Phân tích cấu trúc thị trường Stablecoin: Sáu thế lực cạnh tranh cho tương lai

Với sự tiến triển của luật về Stablecoin, tài chính truyền thống đang tăng tốc vào lĩnh vực này. Hiện tại, thị trường Stablecoin đã hình thành sáu thế lực chính, mỗi thế lực đều cạnh tranh dựa trên những lợi thế khác nhau.

Tether với tư cách là đơn vị phát hành USDT, đã trở thành thế lực lớn nhất trên thị trường. USDT với giá trị vốn hóa 150 tỷ USD và 66,5% thị phần, đã vững chắc chiếm giữ vị trí thống trị trên thị trường. Tether còn thiết lập quan hệ hợp tác với một số tổ chức tài chính và công ty đầu tư,进一步 củng cố vị trí của mình.

Thế lực lớn thứ hai được tạo thành từ liên minh Coinbase và Circle. Mặc dù họ tương đối yếu về mặt tài nguyên chính trị, nhưng lại có tiềm năng lớn trong các ứng dụng. Ví dụ, họ đang thảo luận với các ông lớn truyền thông xã hội về việc hợp tác, dự định triển khai chức năng thanh toán nhỏ trên nền tảng của họ. USDC do Circle phát hành hiện có giá trị thị trường đạt 61 tỷ USD, chiếm 28,3% thị phần, được coi là stablecoin tuân thủ lớn nhất.

Thế lực lớn thứ ba được đại diện bởi USD1, có sự hỗ trợ mạnh mẽ về chính trị và tài chính. Liên minh này bao gồm một số quỹ chủ quyền và các nền tảng giao dịch tiền điện tử nổi tiếng. USD1 chọn phát hành lần đầu trên chuỗi Ethereum và BNB, cho thấy chiến lược đa dạng của mình. Tuy nhiên, mặc dù nhóm này có ảnh hưởng chính trị mạnh mẽ, nhưng cũng đối mặt với những rủi ro chính trị tiềm ẩn.

Thế lực lớn thứ tư là gã khổng lồ thanh toán toàn cầu Stripe. Thông qua việc mua lại Bridge và phát hành USDB Stablecoin, Stripe tận dụng lợi thế của mình trong lĩnh vực thanh toán truyền thống để chính thức gia nhập thị trường Stablecoin.

PayPal với tư cách là thế lực thứ năm đã phát hành PYUSD. Mặc dù PayPal có một lượng người dùng lớn, nhưng hiệu quả quảng bá stablecoin của họ có vẻ không như mong đợi. Mặc dù đã từng nổi lên trong một chuỗi công khai nào đó, nhưng tổng giá trị thị trường chỉ đạt 9 tỷ USD, cho thấy có thể có những thiếu sót trong hoạt động của họ.

Thế lực thứ sáu là một liên minh được hình thành từ các ngân hàng hàng đầu và các tổ chức thanh toán của Mỹ. Lợi thế của liên minh này nằm ở độ tin cậy cao của các thành viên, nhưng có thể gặp phải thách thức trong việc phối hợp.

Nhìn về tương lai, cấu trúc thị trường stablecoin có thể sẽ thể hiện mô hình phát triển tương tự như các sàn giao dịch tiền điện tử, tức là được chia thành hai loại lớn là offshore và tuân thủ. USDT và USDC lần lượt chiếm ưu thế trong hai lĩnh vực này. Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là các stablecoin khác không có không gian phát triển. Ở các khu vực khác nhau và trong các lĩnh vực kinh doanh cụ thể, rất có thể sẽ xuất hiện một số "địa đầu xà" kiểu địa phương, như stablecoin dựa trên tiền tệ pháp định cho các khu vực cụ thể, hoặc stablecoin chuyên nghiệp nhằm vào các ngành cụ thể.

Những stablecoin đa dạng này sẽ như những xúc tu, kéo dài ảnh hưởng của đồng đô la kỹ thuật số đến các phân khúc thị trường và khu vực địa lý khác nhau. Thị trường stablecoin trong tương lai rất có thể sẽ xuất hiện tình trạng "trăm hoa đua nở", xứng đáng để chúng ta tiếp tục theo dõi sự phát triển của nó.