Phân tích tác động của tranh chấp thương mại Trung-Mỹ đối với chu kỳ sản xuất và lạm phát

Kinh tế vĩ mô và môi trường thị trường

Cuộc tranh chấp thương mại hiện tại giữa Trung Quốc và Mỹ thể hiện đặc điểm điển hình của "trò chơi kẻ nhát gan", khi cả hai bên đều không nhượng bộ dẫn đến việc tăng thuế và thiệt hại kinh tế tiếp tục gia tăng. Quan điểm của khoảng 80 quốc gia trên toàn cầu sẽ đóng vai trò then chốt trong cuộc tranh chấp này, đặc biệt là trong việc leo thang tranh chấp thương mại và vấn đề tái cấu trúc chuỗi cung ứng. Trong tương lai, cuộc chơi giữa Trung Quốc và Mỹ có thể chuyển từ "trò chơi kẻ nhát gan" sang "trò chơi diều hâu và bồ câu", thái độ của các nền kinh tế toàn cầu sẽ quyết định liệu hai bên có thể kết thúc tranh chấp thương mại thông qua thỏa hiệp hoặc biện pháp cứng rắn hay không. Kết quả của cuộc chơi này sẽ có ảnh hưởng sâu rộng đến sự ổn định và phát triển kinh tế toàn cầu.

Ảnh hưởng của thuế quan đối với chu kỳ sản xuất

Ảnh hưởng ngắn hạn ( Q2-Q3 năm 2025 )

• Tăng trưởng xuất khẩu và tồn kho: Trung Quốc, Việt Nam, Mỹ tăng trưởng xuất nhập khẩu 20%, sản xuất công nghiệp tăng.
• Khối lượng xuất hàng của các ngành điện tử tiêu dùng, dệt may, giày dép, ô tô được điều chỉnh tăng, nhưng giá cả tăng lên.
• Các nhà sản xuất tích trữ hàng hóa để tránh thuế, rủi ro tồn kho quý 3 gia tăng.
• Thị trường: Ngành công nghiệp tăng, cổ phiếu công nghệ chịu áp lực; giá tiền điện tử biến động.

Ảnh hưởng trung và dài hạn ( Q4-2026)

• Nhu cầu giảm: Xuất khẩu điện tử tiêu dùng giữ nguyên, xuất khẩu dệt may giày dép giảm mạnh, doanh số ô tô giảm.
• Tái cấu trúc chuỗi cung ứng: Chuỗi cung ứng Trung-Mỹ đẩy nhanh tách rời, cấu trúc sản xuất toàn cầu được định hình lại.
• Xu hướng giảm trong chu kỳ: Áp lực giảm hàng tồn kho đạt đỉnh vào năm 2026, chu kỳ sản xuất công nghiệp xấu đi.
• Thị trường: Cổ phiếu công nghệ giảm, tiền điện tử bị ảnh hưởng bởi tính thanh khoản.

Điểm quan sát chính

• Theo dõi sự thay đổi của các chỉ số dữ liệu mềm như PMI, dự báo giá cả.
• Theo dõi sự thay đổi tốc độ tăng trưởng của các dữ liệu cứng như xuất khẩu, sản xuất công nghiệp.
• Chú ý đến hướng dẫn về chi phí thuế quan và nhu cầu từ báo cáo tài chính Q1 của các công ty như Apple, Nike.
• Theo dõi chặt chẽ diễn biến chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và tình hình miễn thuế.

Tóm tắt và đề xuất

Thuế suất cao 145% sẽ kìm hãm nhu cầu lâu dài, tăng tốc độ tách rời chuỗi cung ứng, đẩy chi phí sản xuất tại Mỹ tăng 8%-15%. Áp lực hàng tồn kho có thể đạt đỉnh vào năm 2026, rủi ro suy giảm trong chu kỳ sản xuất đang hiện hữu. Đề nghị theo dõi chặt chẽ PMI, báo cáo tài chính doanh nghiệp và các chỉ số khác, thận trọng trong việc phân bổ đầu tư vào ngành sản xuất, có thể xem xét cổ phiếu hưởng lợi từ chuỗi cung ứng Đông Nam Á.

Phân tích dữ liệu trên chuỗi

Stablecoin và dòng vốn ETF

Tổng lượng stablecoin đạt 210,165 tỷ, tạo ra mức cao nhất kể từ tháng 4, với mức phát hành trung bình hàng ngày là 467 triệu. Dòng vốn ETF vào đạt 1,91 tỷ USD, mặc dù giảm so với tuần trước nhưng vẫn ở mức trung bình cao. Điều này phản ánh tâm lý thị trường đang sôi động, nhưng cũng cần cảnh giác với sự tích lũy vốn nhanh chóng có thể gây ra biến động.

Sự thay đổi phân bố địa chỉ giữ coin

Tỷ lệ nắm giữ coin của các địa chỉ từ 10k-100k tăng nhẹ, các địa chỉ từ 1k-10k giảm nhẹ, và các địa chỉ từ 100-1k tăng trưởng. Xu hướng tổng thể là các địa chỉ nắm giữ coin lớn lan rộng sang các địa chỉ nắm giữ coin nhỏ và vừa, điều này có lợi cho cấu trúc thị trường trở nên ổn định hơn.

Phân tích kỹ thuật

Giá BTC dao động trong khoảng 93.000 - 95.000, chưa phá vỡ mức cao trước đó là 95.700. Trong ngắn hạn, có thể xuất hiện xu hướng chuyển từ mạnh sang yếu, khuyên các nhà đầu tư nên thận trọng, có thể chờ đợi sự phá vỡ hoặc giảm xuống dưới vị trí quan trọng trước khi thực hiện các bước đầu tư.