Sự thật về Thanh khoản: Báo cáo nghiên cứu hiệu ứng niêm yết coin trên sàn giao dịch 2024
1. Giới thiệu nghiên cứu
1.1 Nghiên cứu bối cảnh
Kể từ đầu năm nay, thị trường đã có nhiều cuộc thảo luận về các token VC có định giá hoàn toàn pha loãng cao (FDV) nhưng có vốn hóa lưu thông thấp (MC). Với các token mới phát hành vào năm 2024, tỷ lệ MC/FDV đã giảm xuống mức thấp nhất trong ba năm qua, cho thấy sẽ có nhiều token được mở khóa vào thị trường trong tương lai. Mặc dù lưu lượng ban đầu thấp, thị trường có thể tăng giá trong ngắn hạn do nhu cầu tăng lên, nhưng sự tăng trưởng này thiếu tính bền vững. Khi một lượng lớn token được mở khóa và vào thị trường, rủi ro dư thừa cung gia tăng, các nhà đầu tư bắt đầu lo ngại rằng cấu trúc thị trường này có thể không cung cấp hỗ trợ lâu dài cho việc tăng giá.
Do đó, sự quan tâm của nhiều nhà đầu tư bắt đầu chuyển từ các token VC sang các Meme coin. Đặc điểm của Meme coin là phần lớn token đã được mở khóa hoàn toàn trong TGE, tỷ lệ lưu thông cao, không có áp lực bán tháo do mở khóa trong tương lai. Cấu trúc này giảm áp lực cung trên thị trường, mang lại cho nhà đầu tư nhiều niềm tin hơn. Nhiều Meme coin có tỷ lệ MC/FDV gần 1 khi phát hành, có nghĩa là các chủ sở hữu sẽ không phải đối mặt với việc bị pha loãng do phát hành thêm token, cung cấp một môi trường thị trường tương đối ổn định. Khi nhận thức về rủi ro mở khóa token quy mô lớn gia tăng, sự quan tâm của nhà đầu tư dần chuyển sang các Meme coin có tính thanh khoản cao hơn và tỷ lệ lạm phát thấp hơn, mặc dù các token này có thể thiếu các trường hợp ứng dụng thực tế.
Trong bối cảnh thị trường hiện tại, các nhà đầu tư phải chọn lựa token một cách cẩn trọng hơn. Tuy nhiên, khi chọn token, các nhà đầu tư thường khó khăn trong việc đánh giá độc lập giá trị và tiềm năng của từng dự án, lúc này, cơ chế sàng lọc của sàn giao dịch trở thành yếu tố then chốt. Là "người gác cổng" trực tiếp đưa tài sản token đến tay người dùng, sàn giao dịch tập trung không chỉ giúp xác minh tính tuân thủ và tiềm năng thị trường của token mà còn đóng vai trò sàng lọc các dự án chất lượng. Dù trong thị trường có một quan điểm khác, rằng giao dịch trên chuỗi sẽ vượt qua giao dịch CEX. Nhưng Klein Labs tin rằng, thị phần của sàn giao dịch tập trung sẽ không bị giao dịch trên chuỗi chiếm đoạt. Các yếu tố như độ mượt mà của giao dịch CEX, sự quản lý tài sản có trách nhiệm tập trung, thói quen và tâm lý của người dùng, rào cản thanh khoản, xu hướng tuân thủ quy định toàn cầu khiến cho thị phần giao dịch trong CEX sẽ lâu dài và liên tục vượt qua thị phần giao dịch trên chuỗi.
Vậy thì, câu hỏi tiếp theo là, sàn giao dịch tập trung sẽ lựa chọn và quyết định niêm yết như thế nào giữa nhiều dự án? Trong năm qua, các đồng coin đã niêm yết có hiệu suất tổng thể ra sao? Hiệu suất của những token đã niêm yết có liên quan gì đến sàn giao dịch đã chọn không?
Để trả lời những câu hỏi mà thị trường quan tâm, nghiên cứu này nhằm khám phá tình hình niêm yết coin của các sàn giao dịch lớn và phân tích ảnh hưởng thực tế của nó đối với hiệu suất thị trường token, tập trung vào sự thay đổi khối lượng giao dịch và đặc điểm biến động giá sau khi niêm yết, nhằm xác định ảnh hưởng của các sàn giao dịch khác nhau đối với hiệu suất thị trường của coin sau khi niêm yết.
1.2 Phương pháp nghiên cứu
1.2.1 Đối tượng nghiên cứu
Chúng tôi kết hợp sàn giao dịch với địa lý và thị trường mục tiêu, chủ yếu chia thành ba loại:
Người Hoa sáng lập, hướng tới toàn cầu: Binance, Bybit, OKX, Bitget, KuCoin, Gate, v.v. Các sàn giao dịch nổi tiếng chủ yếu do người Hoa thành lập, phục vụ thị trường toàn cầu. Số lượng sàn giao dịch do người Hoa điều hành khá nhiều, để thuận tiện cho việc nghiên cứu, các sàn giao dịch được chọn có những đặc điểm phát triển khác nhau, các sàn giao dịch không được chọn cũng có những lợi thế riêng.
Hàn Quốc tạo ra, hướng tới thị trường nội địa: Bithumb, UPbit, v.v. Chủ yếu hướng tới thị trường nội địa Hàn Quốc.
Mỹ tạo ra, hướng tới châu Âu và Mỹ: Coinbase, Kraken, v.v. Sàn giao dịch Mỹ, chủ yếu hướng tới thị trường châu Âu và Mỹ, thường bị quản lý nghiêm ngặt bởi SEC, CFTC và các cơ quan khác.
Các sàn giao dịch ở khu vực Mỹ Latinh, Ấn Độ, Châu Phi và các khu vực khác, do khối lượng giao dịch và thanh khoản tổng thể nhỏ hơn 5%, do đó không được phân tích sâu trong báo cáo nghiên cứu này.
Chúng tôi đã chọn 10 sàn giao dịch tiêu biểu ở trên, phân tích hiệu suất lên coin của chúng, bao gồm số lượng sự kiện lên coin và ảnh hưởng thị trường sau đó.
1.2.2 Phạm vi thời gian
Chủ yếu tập trung vào sự thay đổi giá của token trong ngày đầu tiên sau TGE, 7 ngày trước và 30 ngày trước, phân tích xu hướng, mô hình biến động và phản ứng của thị trường, lý do như sau:
Vào ngày đầu tiên của TGE, việc phát hành tài sản mới, khối lượng giao dịch rất cao, phản ánh mức độ chấp nhận tức thời của thị trường. Bị ảnh hưởng mạnh bởi tâm lý săn lùng và FOMO, đây là giai đoạn then chốt trong việc định giá ban đầu của thị trường.
Biến động giá trong 7 ngày đầu tiên sau TGE có thể nắm bắt tâm lý ngắn hạn của thị trường đối với đồng tiền mới, cũng như sự công nhận ban đầu về các yếu tố cơ bản của dự án, đánh giá tính bền vững của sự nóng bỏng của thị trường, và trở về mức định giá hợp lý ban đầu của dự án.
Trong 30 ngày đầu tiên sau TGE, theo dõi sức mạnh hỗ trợ lâu dài của đồng tiền, sự giảm nhiệt của việc đầu cơ ngắn hạn, các nhà đầu cơ dần rút lui, việc giá đồng tiền và khối lượng giao dịch có duy trì hay không trở thành tham khảo quan trọng cho sự công nhận của thị trường.
1.2.3 Xử lý dữ liệu
Nghiên cứu này sử dụng phương pháp xử lý dữ liệu hệ thống để đảm bảo tính khoa học của phân tích. So với các phương pháp nghiên cứu phổ biến trên thị trường, nghiên cứu này có tính trực quan, đơn giản và hiệu quả hơn.
Trong báo cáo nghiên cứu này, dữ liệu chủ yếu đến từ TradingView, bao gồm dữ liệu giá của các đồng tiền mới được niêm yết tại các sàn giao dịch lớn vào năm 2024, bao gồm giá khởi điểm khi niêm yết, giá thị trường tại các thời điểm khác nhau và khối lượng giao dịch. Do có nhiều điểm mẫu, phân tích dữ liệu quy mô lớn này giúp giảm thiểu ảnh hưởng của dữ liệu bất thường đơn lẻ đến xu hướng tổng thể, từ đó nâng cao độ tin cậy của kết quả thống kê.
(I)Tổng quan về hoạt động niêm yết đa biến
Nghiên cứu này sử dụng phương pháp phân tích đa biến, xem xét tổng thể các yếu tố như tình hình thị trường, độ sâu giao dịch, Thanh khoản, nhằm đảm bảo tính toàn diện và khoa học của kết quả. Chúng tôi đã so sánh tỷ lệ tăng giảm trung bình của các đồng coin mới tại các sàn giao dịch khác nhau, và kết hợp với định vị thị trường của sàn giao dịch ( như số lượng người dùng, Thanh khoản, chiến lược niêm yết ) để tiến hành phân tích sâu.
(II)Giá trị trung bình đánh giá hiệu suất tổng thể
Để đo lường hiệu suất thị trường của token, chúng tôi đã tính toán tỷ lệ phần trăm thay đổi so với giá khởi điểm của coin (Tỷ lệ thay đổi phần trăm ), công thức tính như sau:
Phần trăm thay đổi = (Giá hiện tại - Giá ban đầu) / Giá ban đầu * 100%
Xem xét rằng các tình huống cực đoan trong thị trường có thể ảnh hưởng đến xu hướng dữ liệu tổng thể, chúng tôi đã loại bỏ 10% cực đoan ở đầu và 10% cực đoan ở cuối để giảm thiểu sự can thiệp của các sự kiện thị trường ngẫu nhiên ( như tin tốt bất ngờ, thao túng thị trường, và thanh khoản bất thường ) vào kết quả thống kê. Cách xử lý này làm cho kết quả tính toán trở nên đại diện hơn, có thể phản ánh chính xác hơn hiệu suất thị trường thực tế của các đồng tiền mới trên các sàn giao dịch khác nhau. Sau đó, chúng tôi tính toán giá trị trung bình của biên độ tăng giảm của đồng tiền mới trên mỗi sàn giao dịch để đo lường hiệu suất tổng thể của thị trường đồng tiền mới trên các nền tảng khác nhau.
(III)đánh giá độ ổn định của hệ số biến thể
Biến số biến thiên ( Hệ số biến thiên, CV ) là chỉ số đo lường độ biến động tương đối của dữ liệu, công thức tính của nó là: CV = σ / μ
Trong đó, σ là độ lệch chuẩn, μ là giá trị trung bình. Hệ số biến động là chỉ số vô hướng, không bị ảnh hưởng bởi đơn vị dữ liệu, phù hợp cho việc so sánh sự biến động của các tập dữ liệu khác nhau. Trong phân tích thị trường, CV chủ yếu được sử dụng để đo lường sự biến động tương đối của giá cả hoặc lợi nhuận. Trong phân tích giá của sàn giao dịch hoặc token, CV có thể phản ánh sự ổn định tương đối của các thị trường khác nhau, cung cấp cơ sở đánh giá rủi ro cho nhà đầu tư. Ở đây sử dụng hệ số biến động thay vì độ lệch chuẩn. Bởi vì hệ số biến động so với độ lệch chuẩn có tính ứng dụng cao hơn.
2. Tổng quan về hoạt động niêm yết coin
2.1 So sánh giữa các sàn giao dịch
2.1.1 Số lượng coin và sở thích FDV
Chúng tôi nhận thấy: từ dữ liệu tổng thể, số lượng đồng coin niêm yết trên các sàn giao dịch hàng đầu ( như Binance, UPbit, Coinbase ) thường ít hơn so với các sàn giao dịch khác. Điều này thể hiện sự khác biệt trong vị thế của sàn giao dịch ảnh hưởng đến phong cách niêm yết coin.
Từ số lượng niêm yết coin, như Binance, OKX, UPbit, Coinbase, quy tắc niêm yết coin nghiêm ngặt hơn, số lượng niêm yết coin ít hơn nhưng quy mô lớn hơn; trong khi các sàn giao dịch như Gate thường xuyên niêm yết tài sản mới, cung cấp nhiều cơ hội giao dịch hơn. Dữ liệu cho thấy, số lượng niêm yết coin có mối tương quan âm với FDV, tức là các sàn giao dịch thường niêm yết ít coin hơn cho các dự án có FDV cao.
CEX áp dụng các chiến lược khác nhau để xác định mức độ ưu tiên niêm yết coin, tập trung vào các mức độ định giá hoàn toàn pha loãng khác nhau (FDV). Ở đây, chúng tôi phân loại theo FDV của dự án để dễ hiểu hơn về tiêu chuẩn niêm yết coin của sàn giao dịch. Khi định giá token, chúng tôi thường xem xét MC và FDV, chúng phản ánh chung giá trị của token, quy mô thị trường và thanh khoản.
MC chỉ tính giá trị tổng của các đồng tiền đang lưu thông hiện tại, không tính đến các đồng tiền sẽ được mở khóa trong tương lai, vì vậy có thể đánh giá thấp giá trị thực của dự án, đặc biệt là khi hầu hết các đồng tiền chưa được mở khóa, dễ gây hiểu lầm.
FDV được tính toán dựa trên tổng số lượng token, có thể phản ánh toàn diện hơn giá trị tiềm năng của dự án, giúp nhà đầu tư đánh giá rủi ro áp lực bán trong tương lai và giá trị lâu dài. Đối với những dự án có MC/FDV thấp, ý nghĩa tham khảo ngắn hạn của FDV là hạn chế, chủ yếu là tham khảo lâu dài.
Do đó, khi phân tích các token mới ra mắt, FDV có tính tham khảo cao hơn Market Cap. Ở đây, chúng tôi chọn FDV làm tiêu chuẩn.
Ngoài ra, từ góc độ thái độ đối với các dự án ra mắt, thông thường hầu hết các sàn giao dịch áp dụng chiến lược cân bằng, tức là vừa chú trọng đến các dự án ra mắt, vừa chú trọng đến các dự án không ra mắt, nhưng thường yêu cầu đối với các dự án không ra mắt cao hơn, vì các dự án ra mắt sẽ thu hút nhiều người dùng mới hơn. Ngoài ra, hai sàn giao dịch của Hàn Quốc là UPbit và Bithumb chủ yếu tập trung vào việc niêm yết các đồng không ra mắt. Bởi vì so với việc ra mắt, việc niêm yết các đồng không ra mắt có thể giảm thiểu rủi ro sàng lọc, đồng thời tránh được các biến động thị trường trong giai đoạn ra mắt và vấn đề thiếu thanh khoản ban đầu. Đồng thời, đối với các bên dự án, so với việc ra mắt, các bên dự án không cần phải gánh chịu quá nhiều áp lực về quảng bá thị trường và quản lý thanh khoản, việc niêm yết các đồng không ra mắt có thể tận dụng độ tin cậy hiện có trên thị trường để thúc đẩy tăng trưởng.
2.1.2 Sở thích đường đua
Binance
Vào năm 2024, số lượng Meme coin vẫn chiếm tỷ lệ nhiều nhất. Các dự án Infra và DeFi có tỷ lệ chiếm lớn. Số lượng coin của RWA và DePIN trên Binance tương đối ít, nhưng hiệu suất tổng thể tốt hơn. Trong đó, mức tăng cao nhất của USUAL trong giao dịch là 7081%. Mặc dù Binance có sự lựa chọn coin khá thận trọng trong các lĩnh vực này, nhưng một khi đã ra mắt, phản ứng của thị trường thường tích cực. Trong nửa cuối năm, sự ưa thích của Binance đối với coin trong lĩnh vực AI rõ ràng nghiêng về token AI Agent, với tỷ lệ chiếm cao nhất trong các dự án loại AI.
Năm 2024, Binance có xu hướng ủng hộ hệ sinh thái BNB. Ví dụ, sự ra mắt của các dự án như BANANA và CGPT cho thấy Binance đang tăng cường hỗ trợ cho hệ sinh thái trên chuỗi của mình.
OKX
Số lượng coin trên OKX nhìn chung cũng có số lượng Meme nhiều nhất, chiếm khoảng 25%. So với các sàn giao dịch khác, có nhiều coin hơn trong lĩnh vực chuỗi công khai và cơ sở hạ tầng, tổng cộng chiếm đến 34%, điều này cho thấy so với các sàn khác, OKX vào năm 2024 sẽ chú trọng hơn vào đổi mới công nghệ nền tảng, tối ưu hóa khả năng mở rộng và phát triển bền vững của hệ sinh thái blockchain.
Trong các lĩnh vực mới nổi, OKX chỉ niêm yết 4 loại token AI, bao gồm DMAIL và GPT, đã niêm yết 3 loại token mới trong lĩnh vực RWA, và chỉ có 3 loại trong lĩnh vực DePIN. Điều này phản ánh OKX có sự thận trọng trong việc đặt cược vào các lĩnh vực tương đối mới nổi.
UPbit
Đặc điểm lớn nhất của việc niêm yết trên UPbit vào năm 2024 là phạm vi bao phủ rộng rãi, hiệu suất của các mã thông báo thường khá tốt. Vào năm 2024, UNI và BNT đã được niêm yết trên sàn DEX. Điều này cho thấy UPbit vẫn có tiềm năng và không gian phát triển lớn trong việc niêm yết các tài sản phổ biến, nhiều mã thông báo chính hoặc có giá trị thị trường lớn vẫn chưa được niêm yết, có thể sẽ mở rộng hỗ trợ hơn nữa trong tương lai. Đồng thời, điều này cũng phản ánh rằng UPbit có quy trình kiểm tra niêm yết tương đối nghiêm ngặt, có xu hướng chọn lọc một cách thận trọng các tài sản có tiềm năng lâu dài.
Tại UPbit, tỷ lệ tăng giá của các đồng tiền ở các lĩnh vực khác nhau đều rất nổi bật. PEPE(Meme), AGLD(Game), DRIFT (DeFi ), SAFE (Infra) và các đồng tiền khác trong các lĩnh vực này đã tăng giá đáng kể trong thời gian ngắn, cao nhất lên tới 100% thậm chí hơn 150%. UNI đã tăng giá đến 93,5% so với ngày đầu tiên sau 30 ngày ra mắt. Điều này phản ánh sự công nhận cao của người dùng Hàn Quốc đối với các dự án được ra mắt trên UPbit.
Ngoài ra, từ góc độ hệ sinh thái blockchain công khai, các hệ sinh thái như Solana, TON đang được ưa chuộng. Chúng tôi cũng quan sát thấy, các sàn giao dịch đang dần gia tăng hỗ trợ cho hệ sinh thái blockchain của chính mình. Ví dụ, chuỗi BSC và opBNB liên kết với Binance, sự hỗ trợ cho hệ sinh thái trên chuỗi của họ tiếp tục được tăng cường. Tương tự, Coin
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
5 thích
Phần thưởng
5
3
Chia sẻ
Bình luận
0/400
BoredApeResistance
· 08-01 08:04
DOGE tiến vào chuyên nghiệp rút lui
Xem bản gốcTrả lời0
BrokenDAO
· 08-01 07:58
chơi đùa với mọi người không dứt, đồ ngốc không đếm xuể, năm nào cũng vậy
Xem bản gốcTrả lời0
CommunityWorker
· 08-01 07:56
Mở khóa là khởi đầu của thảm họa. Bây giờ ai mua thì người đó sẽ lỗ.
Nghiên cứu hiệu ứng lên coin trên sàn giao dịch 2024: Phân tích độ sâu thanh khoản và hiệu suất Token
Sự thật về Thanh khoản: Báo cáo nghiên cứu hiệu ứng niêm yết coin trên sàn giao dịch 2024
1. Giới thiệu nghiên cứu
1.1 Nghiên cứu bối cảnh
Kể từ đầu năm nay, thị trường đã có nhiều cuộc thảo luận về các token VC có định giá hoàn toàn pha loãng cao (FDV) nhưng có vốn hóa lưu thông thấp (MC). Với các token mới phát hành vào năm 2024, tỷ lệ MC/FDV đã giảm xuống mức thấp nhất trong ba năm qua, cho thấy sẽ có nhiều token được mở khóa vào thị trường trong tương lai. Mặc dù lưu lượng ban đầu thấp, thị trường có thể tăng giá trong ngắn hạn do nhu cầu tăng lên, nhưng sự tăng trưởng này thiếu tính bền vững. Khi một lượng lớn token được mở khóa và vào thị trường, rủi ro dư thừa cung gia tăng, các nhà đầu tư bắt đầu lo ngại rằng cấu trúc thị trường này có thể không cung cấp hỗ trợ lâu dài cho việc tăng giá.
Do đó, sự quan tâm của nhiều nhà đầu tư bắt đầu chuyển từ các token VC sang các Meme coin. Đặc điểm của Meme coin là phần lớn token đã được mở khóa hoàn toàn trong TGE, tỷ lệ lưu thông cao, không có áp lực bán tháo do mở khóa trong tương lai. Cấu trúc này giảm áp lực cung trên thị trường, mang lại cho nhà đầu tư nhiều niềm tin hơn. Nhiều Meme coin có tỷ lệ MC/FDV gần 1 khi phát hành, có nghĩa là các chủ sở hữu sẽ không phải đối mặt với việc bị pha loãng do phát hành thêm token, cung cấp một môi trường thị trường tương đối ổn định. Khi nhận thức về rủi ro mở khóa token quy mô lớn gia tăng, sự quan tâm của nhà đầu tư dần chuyển sang các Meme coin có tính thanh khoản cao hơn và tỷ lệ lạm phát thấp hơn, mặc dù các token này có thể thiếu các trường hợp ứng dụng thực tế.
Trong bối cảnh thị trường hiện tại, các nhà đầu tư phải chọn lựa token một cách cẩn trọng hơn. Tuy nhiên, khi chọn token, các nhà đầu tư thường khó khăn trong việc đánh giá độc lập giá trị và tiềm năng của từng dự án, lúc này, cơ chế sàng lọc của sàn giao dịch trở thành yếu tố then chốt. Là "người gác cổng" trực tiếp đưa tài sản token đến tay người dùng, sàn giao dịch tập trung không chỉ giúp xác minh tính tuân thủ và tiềm năng thị trường của token mà còn đóng vai trò sàng lọc các dự án chất lượng. Dù trong thị trường có một quan điểm khác, rằng giao dịch trên chuỗi sẽ vượt qua giao dịch CEX. Nhưng Klein Labs tin rằng, thị phần của sàn giao dịch tập trung sẽ không bị giao dịch trên chuỗi chiếm đoạt. Các yếu tố như độ mượt mà của giao dịch CEX, sự quản lý tài sản có trách nhiệm tập trung, thói quen và tâm lý của người dùng, rào cản thanh khoản, xu hướng tuân thủ quy định toàn cầu khiến cho thị phần giao dịch trong CEX sẽ lâu dài và liên tục vượt qua thị phần giao dịch trên chuỗi.
Vậy thì, câu hỏi tiếp theo là, sàn giao dịch tập trung sẽ lựa chọn và quyết định niêm yết như thế nào giữa nhiều dự án? Trong năm qua, các đồng coin đã niêm yết có hiệu suất tổng thể ra sao? Hiệu suất của những token đã niêm yết có liên quan gì đến sàn giao dịch đã chọn không?
Để trả lời những câu hỏi mà thị trường quan tâm, nghiên cứu này nhằm khám phá tình hình niêm yết coin của các sàn giao dịch lớn và phân tích ảnh hưởng thực tế của nó đối với hiệu suất thị trường token, tập trung vào sự thay đổi khối lượng giao dịch và đặc điểm biến động giá sau khi niêm yết, nhằm xác định ảnh hưởng của các sàn giao dịch khác nhau đối với hiệu suất thị trường của coin sau khi niêm yết.
1.2 Phương pháp nghiên cứu
1.2.1 Đối tượng nghiên cứu
Chúng tôi kết hợp sàn giao dịch với địa lý và thị trường mục tiêu, chủ yếu chia thành ba loại:
Người Hoa sáng lập, hướng tới toàn cầu: Binance, Bybit, OKX, Bitget, KuCoin, Gate, v.v. Các sàn giao dịch nổi tiếng chủ yếu do người Hoa thành lập, phục vụ thị trường toàn cầu. Số lượng sàn giao dịch do người Hoa điều hành khá nhiều, để thuận tiện cho việc nghiên cứu, các sàn giao dịch được chọn có những đặc điểm phát triển khác nhau, các sàn giao dịch không được chọn cũng có những lợi thế riêng.
Hàn Quốc tạo ra, hướng tới thị trường nội địa: Bithumb, UPbit, v.v. Chủ yếu hướng tới thị trường nội địa Hàn Quốc.
Mỹ tạo ra, hướng tới châu Âu và Mỹ: Coinbase, Kraken, v.v. Sàn giao dịch Mỹ, chủ yếu hướng tới thị trường châu Âu và Mỹ, thường bị quản lý nghiêm ngặt bởi SEC, CFTC và các cơ quan khác.
Các sàn giao dịch ở khu vực Mỹ Latinh, Ấn Độ, Châu Phi và các khu vực khác, do khối lượng giao dịch và thanh khoản tổng thể nhỏ hơn 5%, do đó không được phân tích sâu trong báo cáo nghiên cứu này.
Chúng tôi đã chọn 10 sàn giao dịch tiêu biểu ở trên, phân tích hiệu suất lên coin của chúng, bao gồm số lượng sự kiện lên coin và ảnh hưởng thị trường sau đó.
1.2.2 Phạm vi thời gian
Chủ yếu tập trung vào sự thay đổi giá của token trong ngày đầu tiên sau TGE, 7 ngày trước và 30 ngày trước, phân tích xu hướng, mô hình biến động và phản ứng của thị trường, lý do như sau:
1.2.3 Xử lý dữ liệu
Nghiên cứu này sử dụng phương pháp xử lý dữ liệu hệ thống để đảm bảo tính khoa học của phân tích. So với các phương pháp nghiên cứu phổ biến trên thị trường, nghiên cứu này có tính trực quan, đơn giản và hiệu quả hơn.
Trong báo cáo nghiên cứu này, dữ liệu chủ yếu đến từ TradingView, bao gồm dữ liệu giá của các đồng tiền mới được niêm yết tại các sàn giao dịch lớn vào năm 2024, bao gồm giá khởi điểm khi niêm yết, giá thị trường tại các thời điểm khác nhau và khối lượng giao dịch. Do có nhiều điểm mẫu, phân tích dữ liệu quy mô lớn này giúp giảm thiểu ảnh hưởng của dữ liệu bất thường đơn lẻ đến xu hướng tổng thể, từ đó nâng cao độ tin cậy của kết quả thống kê.
(I)Tổng quan về hoạt động niêm yết đa biến
Nghiên cứu này sử dụng phương pháp phân tích đa biến, xem xét tổng thể các yếu tố như tình hình thị trường, độ sâu giao dịch, Thanh khoản, nhằm đảm bảo tính toàn diện và khoa học của kết quả. Chúng tôi đã so sánh tỷ lệ tăng giảm trung bình của các đồng coin mới tại các sàn giao dịch khác nhau, và kết hợp với định vị thị trường của sàn giao dịch ( như số lượng người dùng, Thanh khoản, chiến lược niêm yết ) để tiến hành phân tích sâu.
(II)Giá trị trung bình đánh giá hiệu suất tổng thể
Để đo lường hiệu suất thị trường của token, chúng tôi đã tính toán tỷ lệ phần trăm thay đổi so với giá khởi điểm của coin (Tỷ lệ thay đổi phần trăm ), công thức tính như sau:
Phần trăm thay đổi = (Giá hiện tại - Giá ban đầu) / Giá ban đầu * 100%
Xem xét rằng các tình huống cực đoan trong thị trường có thể ảnh hưởng đến xu hướng dữ liệu tổng thể, chúng tôi đã loại bỏ 10% cực đoan ở đầu và 10% cực đoan ở cuối để giảm thiểu sự can thiệp của các sự kiện thị trường ngẫu nhiên ( như tin tốt bất ngờ, thao túng thị trường, và thanh khoản bất thường ) vào kết quả thống kê. Cách xử lý này làm cho kết quả tính toán trở nên đại diện hơn, có thể phản ánh chính xác hơn hiệu suất thị trường thực tế của các đồng tiền mới trên các sàn giao dịch khác nhau. Sau đó, chúng tôi tính toán giá trị trung bình của biên độ tăng giảm của đồng tiền mới trên mỗi sàn giao dịch để đo lường hiệu suất tổng thể của thị trường đồng tiền mới trên các nền tảng khác nhau.
(III)đánh giá độ ổn định của hệ số biến thể
Biến số biến thiên ( Hệ số biến thiên, CV ) là chỉ số đo lường độ biến động tương đối của dữ liệu, công thức tính của nó là: CV = σ / μ
Trong đó, σ là độ lệch chuẩn, μ là giá trị trung bình. Hệ số biến động là chỉ số vô hướng, không bị ảnh hưởng bởi đơn vị dữ liệu, phù hợp cho việc so sánh sự biến động của các tập dữ liệu khác nhau. Trong phân tích thị trường, CV chủ yếu được sử dụng để đo lường sự biến động tương đối của giá cả hoặc lợi nhuận. Trong phân tích giá của sàn giao dịch hoặc token, CV có thể phản ánh sự ổn định tương đối của các thị trường khác nhau, cung cấp cơ sở đánh giá rủi ro cho nhà đầu tư. Ở đây sử dụng hệ số biến động thay vì độ lệch chuẩn. Bởi vì hệ số biến động so với độ lệch chuẩn có tính ứng dụng cao hơn.
2. Tổng quan về hoạt động niêm yết coin
2.1 So sánh giữa các sàn giao dịch
2.1.1 Số lượng coin và sở thích FDV
Chúng tôi nhận thấy: từ dữ liệu tổng thể, số lượng đồng coin niêm yết trên các sàn giao dịch hàng đầu ( như Binance, UPbit, Coinbase ) thường ít hơn so với các sàn giao dịch khác. Điều này thể hiện sự khác biệt trong vị thế của sàn giao dịch ảnh hưởng đến phong cách niêm yết coin.
Từ số lượng niêm yết coin, như Binance, OKX, UPbit, Coinbase, quy tắc niêm yết coin nghiêm ngặt hơn, số lượng niêm yết coin ít hơn nhưng quy mô lớn hơn; trong khi các sàn giao dịch như Gate thường xuyên niêm yết tài sản mới, cung cấp nhiều cơ hội giao dịch hơn. Dữ liệu cho thấy, số lượng niêm yết coin có mối tương quan âm với FDV, tức là các sàn giao dịch thường niêm yết ít coin hơn cho các dự án có FDV cao.
CEX áp dụng các chiến lược khác nhau để xác định mức độ ưu tiên niêm yết coin, tập trung vào các mức độ định giá hoàn toàn pha loãng khác nhau (FDV). Ở đây, chúng tôi phân loại theo FDV của dự án để dễ hiểu hơn về tiêu chuẩn niêm yết coin của sàn giao dịch. Khi định giá token, chúng tôi thường xem xét MC và FDV, chúng phản ánh chung giá trị của token, quy mô thị trường và thanh khoản.
Do đó, khi phân tích các token mới ra mắt, FDV có tính tham khảo cao hơn Market Cap. Ở đây, chúng tôi chọn FDV làm tiêu chuẩn.
Ngoài ra, từ góc độ thái độ đối với các dự án ra mắt, thông thường hầu hết các sàn giao dịch áp dụng chiến lược cân bằng, tức là vừa chú trọng đến các dự án ra mắt, vừa chú trọng đến các dự án không ra mắt, nhưng thường yêu cầu đối với các dự án không ra mắt cao hơn, vì các dự án ra mắt sẽ thu hút nhiều người dùng mới hơn. Ngoài ra, hai sàn giao dịch của Hàn Quốc là UPbit và Bithumb chủ yếu tập trung vào việc niêm yết các đồng không ra mắt. Bởi vì so với việc ra mắt, việc niêm yết các đồng không ra mắt có thể giảm thiểu rủi ro sàng lọc, đồng thời tránh được các biến động thị trường trong giai đoạn ra mắt và vấn đề thiếu thanh khoản ban đầu. Đồng thời, đối với các bên dự án, so với việc ra mắt, các bên dự án không cần phải gánh chịu quá nhiều áp lực về quảng bá thị trường và quản lý thanh khoản, việc niêm yết các đồng không ra mắt có thể tận dụng độ tin cậy hiện có trên thị trường để thúc đẩy tăng trưởng.
2.1.2 Sở thích đường đua
Binance
Vào năm 2024, số lượng Meme coin vẫn chiếm tỷ lệ nhiều nhất. Các dự án Infra và DeFi có tỷ lệ chiếm lớn. Số lượng coin của RWA và DePIN trên Binance tương đối ít, nhưng hiệu suất tổng thể tốt hơn. Trong đó, mức tăng cao nhất của USUAL trong giao dịch là 7081%. Mặc dù Binance có sự lựa chọn coin khá thận trọng trong các lĩnh vực này, nhưng một khi đã ra mắt, phản ứng của thị trường thường tích cực. Trong nửa cuối năm, sự ưa thích của Binance đối với coin trong lĩnh vực AI rõ ràng nghiêng về token AI Agent, với tỷ lệ chiếm cao nhất trong các dự án loại AI.
Năm 2024, Binance có xu hướng ủng hộ hệ sinh thái BNB. Ví dụ, sự ra mắt của các dự án như BANANA và CGPT cho thấy Binance đang tăng cường hỗ trợ cho hệ sinh thái trên chuỗi của mình.
OKX
Số lượng coin trên OKX nhìn chung cũng có số lượng Meme nhiều nhất, chiếm khoảng 25%. So với các sàn giao dịch khác, có nhiều coin hơn trong lĩnh vực chuỗi công khai và cơ sở hạ tầng, tổng cộng chiếm đến 34%, điều này cho thấy so với các sàn khác, OKX vào năm 2024 sẽ chú trọng hơn vào đổi mới công nghệ nền tảng, tối ưu hóa khả năng mở rộng và phát triển bền vững của hệ sinh thái blockchain.
Trong các lĩnh vực mới nổi, OKX chỉ niêm yết 4 loại token AI, bao gồm DMAIL và GPT, đã niêm yết 3 loại token mới trong lĩnh vực RWA, và chỉ có 3 loại trong lĩnh vực DePIN. Điều này phản ánh OKX có sự thận trọng trong việc đặt cược vào các lĩnh vực tương đối mới nổi.
UPbit
Đặc điểm lớn nhất của việc niêm yết trên UPbit vào năm 2024 là phạm vi bao phủ rộng rãi, hiệu suất của các mã thông báo thường khá tốt. Vào năm 2024, UNI và BNT đã được niêm yết trên sàn DEX. Điều này cho thấy UPbit vẫn có tiềm năng và không gian phát triển lớn trong việc niêm yết các tài sản phổ biến, nhiều mã thông báo chính hoặc có giá trị thị trường lớn vẫn chưa được niêm yết, có thể sẽ mở rộng hỗ trợ hơn nữa trong tương lai. Đồng thời, điều này cũng phản ánh rằng UPbit có quy trình kiểm tra niêm yết tương đối nghiêm ngặt, có xu hướng chọn lọc một cách thận trọng các tài sản có tiềm năng lâu dài.
Tại UPbit, tỷ lệ tăng giá của các đồng tiền ở các lĩnh vực khác nhau đều rất nổi bật. PEPE(Meme), AGLD(Game), DRIFT (DeFi ), SAFE (Infra) và các đồng tiền khác trong các lĩnh vực này đã tăng giá đáng kể trong thời gian ngắn, cao nhất lên tới 100% thậm chí hơn 150%. UNI đã tăng giá đến 93,5% so với ngày đầu tiên sau 30 ngày ra mắt. Điều này phản ánh sự công nhận cao của người dùng Hàn Quốc đối với các dự án được ra mắt trên UPbit.
Ngoài ra, từ góc độ hệ sinh thái blockchain công khai, các hệ sinh thái như Solana, TON đang được ưa chuộng. Chúng tôi cũng quan sát thấy, các sàn giao dịch đang dần gia tăng hỗ trợ cho hệ sinh thái blockchain của chính mình. Ví dụ, chuỗi BSC và opBNB liên kết với Binance, sự hỗ trợ cho hệ sinh thái trên chuỗi của họ tiếp tục được tăng cường. Tương tự, Coin