Từ AMM đến sổ lệnh: Khám phá sự tiến hóa của cơ chế định giá thị trường dự đoán
Thị trường dự đoán về bản chất là một "sàn giao dịch xác suất sự kiện trong tương lai", nơi người dùng thể hiện đánh giá về sự kiện bằng cách mua các tùy chọn cụ thể. Do tính đặc thù của các sự kiện dự đoán, cơ chế định giá và thanh khoản của nó khác với giao dịch thông thường.
Thị trường dự đoán sớm áp dụng quy tắc đánh giá thị trường theo logarit (LMSR) làm cơ chế AMM, cung cấp thanh khoản và định giá theo thời gian thực cho thị trường. Cốt lõi của LMSR là một mô hình hàm chi phí, tính toán giá dựa trên tỷ lệ nắm giữ của các lựa chọn, đảm bảo giá phản ánh kỳ vọng hiện tại của thị trường.
Ưu điểm chính của LMSR là cung cấp tính thanh khoản vô điều kiện, giải quyết vấn đề khởi động lạnh. Tuy nhiên, các tham số thanh khoản tĩnh và định hướng phi lợi nhuận của nó cũng mang lại những hạn chế. Khi quy mô thị trường mở rộng, những thiếu sót này dần dần hiện ra.
Để cải thiện hiệu quả vốn, tối ưu hóa trải nghiệm giao dịch và thu hút thanh khoản chuyên nghiệp, một số nền tảng bắt đầu chuyển sang mô hình sổ lệnh. Mô hình mới kết hợp sổ lệnh ngoại tuyến với thanh toán trên chuỗi, đảm bảo cả tính an toàn phi tập trung và trải nghiệm giao dịch tập trung.
Trong chế độ sổ lệnh, việc định giá được thực hiện thông qua việc phát hành và vòng lặp chênh lệch giá bằng cách sử dụng cổ phần. Hệ thống cho phép người dùng phát hành hoặc đổi lại một cặp cổ phần YES/NO với giá 1 đô la, thiết lập giá trị định giá. Giao dịch tự do trên sổ lệnh độc lập và cơ chế chênh lệch giá cùng nhau đảm bảo rằng tổng giá của YES và NO gần với 1 đô la.
Thị trường dự đoán và sự kết hợp với sàn giao dịch phi tập trung (DEX) tiềm ẩn nhiều khả năng. Thị trường dự đoán có thể cung cấp cho người dùng DEX các công cụ phòng ngừa rủi ro gốc, dữ liệu giá của nó có thể được sử dụng như một chỉ số dẫn đầu cho việc quản lý thanh khoản tập trung của DEX. Ngoài ra, việc liên kết các chỉ số DEX với các sự kiện dự đoán có thể tạo ra các sản phẩm tài chính cấu trúc mới.
Khi số lượng người dùng ngày càng tăng, thị trường dự đoán đang phát triển thành "tầng định giá rủi ro" và "tiên tri thông tin" của ngành công nghiệp tiền điện tử. Sự hòa nhập của nó với các giao thức cơ bản như DEX sẽ trở thành yếu tố then chốt thúc đẩy hệ sinh thái DeFi trưởng thành.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Sự tiến hóa của cơ chế định giá trên thị trường dự đoán: từ LMSR đến con đường hiệu quả của sổ lệnh
Từ AMM đến sổ lệnh: Khám phá sự tiến hóa của cơ chế định giá thị trường dự đoán
Thị trường dự đoán về bản chất là một "sàn giao dịch xác suất sự kiện trong tương lai", nơi người dùng thể hiện đánh giá về sự kiện bằng cách mua các tùy chọn cụ thể. Do tính đặc thù của các sự kiện dự đoán, cơ chế định giá và thanh khoản của nó khác với giao dịch thông thường.
Thị trường dự đoán sớm áp dụng quy tắc đánh giá thị trường theo logarit (LMSR) làm cơ chế AMM, cung cấp thanh khoản và định giá theo thời gian thực cho thị trường. Cốt lõi của LMSR là một mô hình hàm chi phí, tính toán giá dựa trên tỷ lệ nắm giữ của các lựa chọn, đảm bảo giá phản ánh kỳ vọng hiện tại của thị trường.
Ưu điểm chính của LMSR là cung cấp tính thanh khoản vô điều kiện, giải quyết vấn đề khởi động lạnh. Tuy nhiên, các tham số thanh khoản tĩnh và định hướng phi lợi nhuận của nó cũng mang lại những hạn chế. Khi quy mô thị trường mở rộng, những thiếu sót này dần dần hiện ra.
Để cải thiện hiệu quả vốn, tối ưu hóa trải nghiệm giao dịch và thu hút thanh khoản chuyên nghiệp, một số nền tảng bắt đầu chuyển sang mô hình sổ lệnh. Mô hình mới kết hợp sổ lệnh ngoại tuyến với thanh toán trên chuỗi, đảm bảo cả tính an toàn phi tập trung và trải nghiệm giao dịch tập trung.
Trong chế độ sổ lệnh, việc định giá được thực hiện thông qua việc phát hành và vòng lặp chênh lệch giá bằng cách sử dụng cổ phần. Hệ thống cho phép người dùng phát hành hoặc đổi lại một cặp cổ phần YES/NO với giá 1 đô la, thiết lập giá trị định giá. Giao dịch tự do trên sổ lệnh độc lập và cơ chế chênh lệch giá cùng nhau đảm bảo rằng tổng giá của YES và NO gần với 1 đô la.
Thị trường dự đoán và sự kết hợp với sàn giao dịch phi tập trung (DEX) tiềm ẩn nhiều khả năng. Thị trường dự đoán có thể cung cấp cho người dùng DEX các công cụ phòng ngừa rủi ro gốc, dữ liệu giá của nó có thể được sử dụng như một chỉ số dẫn đầu cho việc quản lý thanh khoản tập trung của DEX. Ngoài ra, việc liên kết các chỉ số DEX với các sự kiện dự đoán có thể tạo ra các sản phẩm tài chính cấu trúc mới.
Khi số lượng người dùng ngày càng tăng, thị trường dự đoán đang phát triển thành "tầng định giá rủi ro" và "tiên tri thông tin" của ngành công nghiệp tiền điện tử. Sự hòa nhập của nó với các giao thức cơ bản như DEX sẽ trở thành yếu tố then chốt thúc đẩy hệ sinh thái DeFi trưởng thành.