Phân tích sâu các điều khoản pháp lý của stablecoin phổ biến: người nắm giữ có thể không có quyền đổi lại
Gần đây, sự kiện sụp đổ của UST đã gây ra cú sốc lớn cho thị trường tiền điện tử, khiến mọi người nghi ngờ về tính ổn định của các Stablecoin. Vấn đề quan trọng nhất là liệu các Stablecoin có đủ tiền tệ hợp pháp và tài sản hỗ trợ hay không.
Dự trữ là chỉ số quan trọng để đo lường giá trị neo của Stablecoin. Nhưng nếu các điều khoản pháp lý của Stablecoin không trao quyền cho người nắm giữ để đổi tài sản trên chuỗi thành tiền tệ hợp pháp, thì chỉ số này còn ý nghĩa gì?
Bài viết này sẽ tập trung phân tích điều khoản dịch vụ của hai loại Stablecoin có giá trị thị trường lớn nhất hiện nay là USDT và USDC, kết quả có thể sẽ khiến nhiều người bất ngờ.
Phân tích Stablecoin USDT
Điều 3 của Điều khoản dịch vụ USDT quy định rằng, nếu dự trữ gặp phải tình trạng thiếu thanh khoản, không khả dụng hoặc tổn thất, Tether có thể hoãn việc hoàn trả hoặc rút USDT, và giữ quyền thực hiện hoàn trả bằng chứng khoán và tài sản khác trong dự trữ.
Điều khoản này ngụ ý rằng USDT không hoàn toàn được hỗ trợ bởi tiền tệ hợp pháp, Tether có thể tự quyết định thành phần của dự trữ. Báo cáo của Cục Dự trữ Liên bang cũng chỉ ra rằng tài sản hỗ trợ của Tether có thể mất giá hoặc thiếu thanh khoản dưới áp lực, có nguy cơ bị rút tiền.
Điều đáng chú ý hơn là Tether giữ quyền "hoàn trả bằng hiện vật". Ngay cả khi mua USDT bằng đô la Mỹ, họ cũng có thể hoàn trả bằng trái phiếu, cổ phiếu và các tài sản khác, thay vì đô la Mỹ.
Ngoài ra, chỉ có "khách hàng Tether đã được xác minh" mới có thể trực tiếp đổi ổn định coin từ Tether. Người dùng thông thường cần thông qua các tổ chức trung gian như sàn giao dịch để quy đổi. Cá nhân cũng có thể trở thành "khách hàng trực tiếp" của Tether, nhưng cần hoàn thành quy trình KYC.
Phân tích Stablecoin USDC
Điều khoản hoàn lại của Circle nghiêm ngặt hơn. Điều khoản dịch vụ USDC rõ ràng chỉ ra rằng, Circle không cam kết giữ lượng dự trữ tiền tệ hợp pháp tương đương với USDC, mà thay vào đó là sử dụng tài sản định giá bằng đô la tương đương để hỗ trợ.
Mặc dù Circle cam kết 1 USDC có thể đổi được 1 đô la Mỹ, nhưng điều này chỉ áp dụng cho các đối tác tổ chức của họ. Người dùng cá nhân không thể trở thành "người dùng trực tiếp" của Circle và thực hiện quyền đổi, chỉ có thể hoạt động thông qua các tổ chức đối tác.
Điều đáng lo ngại hơn là, Circle rõ ràng tuyên bố không đảm bảo 1 USDC sẽ luôn bằng 1 đô la, cũng như không chịu trách nhiệm về những tổn thất do sự biến động giá trị của USDC gây ra.
Tóm tắt: Quyền lợi của nhà phát hành và người dùng không bình đẳng
Xét từ góc độ pháp lý, USDT và USDC không tương đương với tiền pháp định. Dự trữ của chúng cũng không hoàn toàn gắn liền với tiền pháp định, mà bao gồm nhiều loại tài sản có thể bị mất giá.
Hiện tại, người dùng gặp khó khăn trong việc thực hiện quyền tự do trao đổi Stablecoin thông qua các biện pháp pháp lý. Đối với Tether, mặc dù cá nhân có thể trở thành khách hàng trực tiếp, nhưng Tether giữ quyền không hoàn lại tiền tệ hợp pháp. Đối với Circle, mặc dù cam kết có thể hoàn lại tiền tệ hợp pháp, nhưng không công nhận cá nhân có quyền thực hiện cam kết đó.
Quyền lợi của bên phát hành Stablecoin và người dùng rõ ràng là không đối xứng. Không có câu trả lời rõ ràng từ Tether và Circle về việc cá nhân có thể đổi lại tiền tệ hợp pháp bất kỳ lúc nào hay không. Tình trạng này đáng để những người giữ Stablecoin cảnh giác.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
16 thích
Phần thưởng
16
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
LayerZeroHero
· 12giờ trước
Được chơi cho Suckers đều đã được họ nghĩ ra.
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropChaser
· 12giờ trước
Stablecoin cũng không ổn, khiến tôi chết chìm.
Xem bản gốcTrả lời0
LiquidatedAgain
· 12giờ trước
Sớm biết thì đã đóng tất cả các vị thế khi UST sụp đổ, Rekt bài học ah
Bẫy pháp lý của stablecoin: Quyền đổi của người nắm giữ USDT và USDC đang bị nghi ngờ
Phân tích sâu các điều khoản pháp lý của stablecoin phổ biến: người nắm giữ có thể không có quyền đổi lại
Gần đây, sự kiện sụp đổ của UST đã gây ra cú sốc lớn cho thị trường tiền điện tử, khiến mọi người nghi ngờ về tính ổn định của các Stablecoin. Vấn đề quan trọng nhất là liệu các Stablecoin có đủ tiền tệ hợp pháp và tài sản hỗ trợ hay không.
Dự trữ là chỉ số quan trọng để đo lường giá trị neo của Stablecoin. Nhưng nếu các điều khoản pháp lý của Stablecoin không trao quyền cho người nắm giữ để đổi tài sản trên chuỗi thành tiền tệ hợp pháp, thì chỉ số này còn ý nghĩa gì?
Bài viết này sẽ tập trung phân tích điều khoản dịch vụ của hai loại Stablecoin có giá trị thị trường lớn nhất hiện nay là USDT và USDC, kết quả có thể sẽ khiến nhiều người bất ngờ.
Phân tích Stablecoin USDT
Điều 3 của Điều khoản dịch vụ USDT quy định rằng, nếu dự trữ gặp phải tình trạng thiếu thanh khoản, không khả dụng hoặc tổn thất, Tether có thể hoãn việc hoàn trả hoặc rút USDT, và giữ quyền thực hiện hoàn trả bằng chứng khoán và tài sản khác trong dự trữ.
Điều khoản này ngụ ý rằng USDT không hoàn toàn được hỗ trợ bởi tiền tệ hợp pháp, Tether có thể tự quyết định thành phần của dự trữ. Báo cáo của Cục Dự trữ Liên bang cũng chỉ ra rằng tài sản hỗ trợ của Tether có thể mất giá hoặc thiếu thanh khoản dưới áp lực, có nguy cơ bị rút tiền.
Điều đáng chú ý hơn là Tether giữ quyền "hoàn trả bằng hiện vật". Ngay cả khi mua USDT bằng đô la Mỹ, họ cũng có thể hoàn trả bằng trái phiếu, cổ phiếu và các tài sản khác, thay vì đô la Mỹ.
Ngoài ra, chỉ có "khách hàng Tether đã được xác minh" mới có thể trực tiếp đổi ổn định coin từ Tether. Người dùng thông thường cần thông qua các tổ chức trung gian như sàn giao dịch để quy đổi. Cá nhân cũng có thể trở thành "khách hàng trực tiếp" của Tether, nhưng cần hoàn thành quy trình KYC.
Phân tích Stablecoin USDC
Điều khoản hoàn lại của Circle nghiêm ngặt hơn. Điều khoản dịch vụ USDC rõ ràng chỉ ra rằng, Circle không cam kết giữ lượng dự trữ tiền tệ hợp pháp tương đương với USDC, mà thay vào đó là sử dụng tài sản định giá bằng đô la tương đương để hỗ trợ.
Mặc dù Circle cam kết 1 USDC có thể đổi được 1 đô la Mỹ, nhưng điều này chỉ áp dụng cho các đối tác tổ chức của họ. Người dùng cá nhân không thể trở thành "người dùng trực tiếp" của Circle và thực hiện quyền đổi, chỉ có thể hoạt động thông qua các tổ chức đối tác.
Điều đáng lo ngại hơn là, Circle rõ ràng tuyên bố không đảm bảo 1 USDC sẽ luôn bằng 1 đô la, cũng như không chịu trách nhiệm về những tổn thất do sự biến động giá trị của USDC gây ra.
Tóm tắt: Quyền lợi của nhà phát hành và người dùng không bình đẳng
Xét từ góc độ pháp lý, USDT và USDC không tương đương với tiền pháp định. Dự trữ của chúng cũng không hoàn toàn gắn liền với tiền pháp định, mà bao gồm nhiều loại tài sản có thể bị mất giá.
Hiện tại, người dùng gặp khó khăn trong việc thực hiện quyền tự do trao đổi Stablecoin thông qua các biện pháp pháp lý. Đối với Tether, mặc dù cá nhân có thể trở thành khách hàng trực tiếp, nhưng Tether giữ quyền không hoàn lại tiền tệ hợp pháp. Đối với Circle, mặc dù cam kết có thể hoàn lại tiền tệ hợp pháp, nhưng không công nhận cá nhân có quyền thực hiện cam kết đó.
Quyền lợi của bên phát hành Stablecoin và người dùng rõ ràng là không đối xứng. Không có câu trả lời rõ ràng từ Tether và Circle về việc cá nhân có thể đổi lại tiền tệ hợp pháp bất kỳ lúc nào hay không. Tình trạng này đáng để những người giữ Stablecoin cảnh giác.