Từ "L1 nhanh nhất" đến "công nghệ internet lập trình", logic đằng sau việc nâng cao giá trị của chuỗi công khai SUI
Với sự tiến triển không ngừng của công nghệ Web3, ngôn ngữ hợp đồng thông minh đang dần chuyển từ Solidity, vốn do Ethereum thống trị, sang ngôn ngữ Move với tính bảo mật cao hơn và khả năng trừu tượng tài nguyên tốt hơn. Move ban đầu được Meta phát triển cho dự án tiền mã hóa Diem của mình, có các đặc tính như tài nguyên là công dân hạng nhất và thân thiện với xác minh hình thức, đang dần trở thành sự lựa chọn ngôn ngữ quan trọng cho kiến trúc nền tảng của thế hệ blockchain công cộng mới.
Trong bối cảnh tiến hóa này, Aptos và SUI trở thành hai đại diện cốt lõi của hệ sinh thái Move. Aptos được phát hành bởi đội ngũ cốt lõi của Diem, tiếp tục công nghệ gốc Move, nhấn mạnh tính ổn định, an toàn và kiến trúc mô-đun; trong khi SUI thì kế thừa mô hình an toàn của Move, đồng thời giới thiệu cấu trúc dữ liệu hướng đối tượng và cơ chế thực thi song song, hình thành một nhánh SUI Move với sự đột phá về hiệu suất và đổi mới phương thức phát triển, tái cấu trúc quản lý tài nguyên trên chuỗi và mô hình thực thi giao dịch. SUI là một Layer1 tái cấu trúc cơ chế vận hành hợp đồng thông minh và cách quản lý tài nguyên trên chuỗi từ nguyên lý đầu tiên, nó không chỉ hướng tới "TPS cao", mà còn viết lại cách mà blockchain nên hoạt động. Điều này khiến SUI không chỉ mạnh về hiệu suất, mà còn dẫn đầu về mô thức, là nền tảng công nghệ được sinh ra cho các tương tác phức tạp trên chuỗi và ứng dụng quy mô lớn Web3.
Giải phóng bản thân, tái cấu trúc hệ sinh thái chuỗi công khai
Sau khi Solana bước vào kỷ nguyên Firedancer, đường cong hiệu suất có thể vẫn dẫn đầu; nhưng nó vẫn là một "mô hình giao dịch tần suất cao một chuỗi". SUI cố gắng đáp ứng nhu cầu ngoài cuộc đua vũ trang hiệu suất bằng cách sử dụng xếp chồng ngang + khả năng lập trình riêng tư/lưu trữ. Điều này tạo ra sự khác biệt đáng kể so với Aptos hoặc Sei. Đối với các tổ chức đầu tư, điều này có nghĩa là:
Nếu chú trọng vào TPS cao + phí giao dịch liên tục, Solana và các chuỗi chuyên biệt có thể mang lại lợi nhuận nhanh hơn;
Nếu bạn quan tâm đến "ứng dụng loại mới" và quyền kiểm soát giao diện ngang, alpha của SUI đến từ lĩnh vực SaaS/riêng tư/ngoại tuyến chưa bão hòa;
Aptos và SUI có sự chồng chéo cao trong DeFi và BTCFi, cần chú ý đến sự cạnh tranh trong lĩnh vực này.
So sánh với Solana: Solana đã trải qua nhiều vòng gió thổi của thị trường, có hệ sinh thái lớn. SUI như một người đến sau, có lợi thế rõ rệt: sử dụng ngôn ngữ Move an toàn hơn, tránh được các lỗ hổng do Rust+Sealevel song song gây ra ở Solana, và yêu cầu phần cứng thấp, chi phí nút xác thực thấp hơn, có lợi cho việc phi tập trung. Về hiệu suất, hai bên tương đương, Solana có TPS cao hơn một chút, SUI có độ trễ xác nhận thấp hơn. Về hệ sinh thái, Solana có nhiều dự án và người dùng hơn, tập trung vào DeFi phức tạp, SUI tăng trưởng nhanh hơn, mức độ hoạt động của người dùng đã từng đạt ngang bằng, nhờ vào các lĩnh vực mới như BTCFi và LSD để thực hiện sự khác biệt. Cộng đồng Solana đã trưởng thành, quy mô cộng đồng quốc tế của SUI vẫn cần mở rộng. Trong tương lai, cả hai có thể cùng tồn tại, Solana thiên về hệ sinh thái của cư dân gốc crypto, SUI chú trọng hơn đến việc thâm nhập Web2 và xã hội game.
So sánh với Aptos: Aptos và SUI đều có nguồn gốc từ Libra/Diem, Aptos đã ra mắt trước, từng nhận được "chuỗi Move đầu tiên" và định giá cao. Trong năm qua, sự phát triển của hệ sinh thái Aptos diễn ra chậm hơn, mức độ hoạt động của người dùng và nhà phát triển thấp hơn SUI. Nguyên nhân bao gồm: Aptos sử dụng Block-STM phức tạp cho phép xử lý song song, hiệu suất giảm rõ rệt khi có nhiều kết nối đồng thời, trong khi mô hình đối tượng của SUI hiệu quả hơn; Aptos định vị là cơ sở hạ tầng tài chính ổn định, chủ yếu tập trung vào DeFi và NFT, phong cách gần giống như một bản sao của Ethereum; SUI cố gắng xây dựng nhiều câu chuyện khác nhau, tốc độ tăng trưởng người dùng nhanh nhưng rủi ro cao hơn. Về khuyến khích, Aptos đã từng có airdrop nhưng thiếu động lực duy trì, SUI thì không có airdrop nhưng được sự hỗ trợ lớn từ quỹ, số địa chỉ hoạt động hàng tháng và khối lượng giao dịch trên chuỗi đều vượt trội hơn Aptos. Đội ngũ và sức mạnh tài chính của Aptos mạnh mẽ, trong tương lai có thể tập trung vào tài chính tổ chức hoặc thị trường Đông Á, nhưng hiện tại thị trường đang đánh giá cao SUI hơn.
So sánh với Sei: Sei là một chuỗi giao dịch chuyên dụng nổi lên vào năm 2023, dựa trên Cosmos, tập trung vào giao dịch sổ lệnh, thời gian khối khoảng 500ms. Cố gắng chiếm lĩnh thị trường ngừng hoạt động của Solana, độ nóng trong ngắn hạn cao nhưng TVL và tăng trưởng người dùng không bền vững, sự phát triển hệ sinh thái hạn chế. Định vị quá hẹp, phụ thuộc vào khai thác thanh khoản, khó hình thành hệ sinh thái hoàn chỉnh. So với đó, SUI đi theo lộ trình L1 tổng quát, hỗ trợ nhiều ứng dụng, khả năng chống rủi ro mạnh hơn. Sei có khả năng tương thích chuỗi chéo và lợi thế ngôn ngữ kém hơn SUI, mặc dù có thể chuyển đổi hoặc hoàn toàn hòa nhập vào hệ sinh thái EVM, nhưng trong ngắn hạn khó có thể đe dọa SUI. Điều đáng chú ý hơn là Linera do Mysten ươm tạo, định vị thanh toán vi mô tần suất cao, có thể là chuỗi phụ mở rộng cho SUI, với định vị khác biệt so với SUI.
So sánh với Ethereum L2: Hệ sinh thái Ethereum L2 phát triển mạnh mẽ, TVL đều trên 2 tỷ USD. Lợi thế của SUI nằm ở độ trễ cực thấp và khả năng xử lý đồng thời cao, Rollup khó có thể cạnh tranh, đồng thời phí Gas thấp, thích hợp cho các ứng dụng trò chơi có TPS cao. Trong khi đó, Ethereum L2 có lợi thế về hiệu ứng mạng lưới tài chính mạnh mẽ và sự đảm bảo an ninh. Cuộc cạnh tranh giữa SUI và L2 về bản chất là cuộc cạnh tranh giữa mô hình mới và mô hình truyền thống, dài hạn có thể đồng tồn tại, ngắn hạn thì xem ai có thể đáp ứng nhu cầu ứng dụng tốt hơn.
Ca hát tiến bước, dữ liệu sinh thái nổi bật
Kể từ khi mạng chính SUI ra mắt vào tháng 5 năm 2023, sự tăng trưởng người dùng đã diễn ra theo cấp số nhân: đến tháng 4 năm 2025, đã có hơn 123 triệu địa chỉ người dùng được tạo trên chuỗi SUI. Con số này gần như sánh ngang với tổng số địa chỉ của các blockchain cũ như Tron. Trong nửa cuối năm 2024, số địa chỉ hoạt động hàng tháng trung bình của SUI khoảng 10 triệu; tuy nhiên, kể từ giữa tháng 2 năm 2025, chỉ số này đã có sự tăng vọt đột ngột, đến giữa tháng 4 đã ổn định vượt qua 40 triệu, gấp hơn 4 lần so với trước đó. Về mặt người dùng mới, vào cuối năm 2024 đã xuất hiện "điểm uốn" - số địa chỉ ví mới trung bình hàng ngày đã tăng từ 150.000 lên mức liên tục trên 1 triệu.
Đến tháng 11 năm 2024, đã có khoảng 944,8 triệu USD được cầu nối. Đến giữa năm 2025, tổng giá trị khóa chéo của SUI khoảng 2,55 tỷ USD. Vào giữa tháng 4 năm 2025, vốn hóa thị trường của stablecoin SUI đã đạt kỷ lục hơn 800 triệu USD. Trong cấu thành của stablecoin, USDC vẫn là lực lượng chính, với tỷ lệ vốn hóa thị trường luôn trên 60%. USDT cũng sẽ được phát hành trên SUI vào cuối năm 2024, duy trì một mức độ hoạt động nhất định.
Dù vẫn thua kém Solana về thông lượng, nhưng SUI đã hoàn toàn bao phủ các kịch bản giao dịch tần suất cao như DEX sổ lệnh trên chuỗi, PvP thời gian thực và tương tác xã hội, và nhờ vào việc kết thúc nhanh + thực thi song song DAG, nó đã cung cấp một đường đua tự nhiên cho các giao dịch vi mô, trao đổi tài sản trong trò chơi, và các viết "thích/bình luận" trong xã hội. Với việc nâng cấp tiếp theo của Mahi-Mahi mục tiêu >400 000 TPS, SUI đang không ngừng củng cố rào cản mở rộng, nhưng sự cố ngừng hoạt động 150 phút vào ngày 21 tháng 11 năm 2024 đã cảnh báo rằng độ ổn định của giao thức chính trong các điều kiện biên cao vẫn cần được xác minh liên tục. Hơn nữa, Gas trung bình thấp là điểm bán hàng cốt lõi của SUI trong việc tranh giành nhà phát triển cho "ứng dụng thời gian thực trên chuỗi"; nhưng nếu tỷ lệ đỉnh liên tục đẩy lên cao, các kịch bản trò chơi và xã hội có thể dễ dàng mất người dùng. Các nhà đầu tư/nhà staking cần chú ý đến các tham số quỹ lưu trữ và nhịp độ giải pháp L2 để đánh giá đường cong chi phí dài hạn.
Hiện tại, dữ liệu sinh thái SUI rất ấn tượng:
Độ bền của cấu trúc vốn đang hình thành. TVL ổn định trong Q2 năm 2025 khoảng 1.6～1.8 B USD, trong đó stablecoin + LSD ≈ 55%, thiếu hỗ trợ khuyến khích vẫn có thể giữ lại. Tỷ lệ địa chỉ tổ chức nắm giữ tăng từ 6% lên 14%, tỷ lệ vốn của nhà đầu tư nhỏ lẻ giảm nhưng mức độ hoạt động tăng lên, vốn tập trung hơn nhưng hoạt động hơn, cung cấp đệm an toàn cho đợt mở rộng đòn bẩy/sản phẩm phái sinh tiếp theo.
Tỷ lệ giữ chân nhà phát triển cao hơn các chuỗi công khai cùng tuổi. Theo thống kê của Electric Capital, tỷ lệ tồn tại trong 24 tháng của SUI=37% > Aptos 31% > Sei 18%. Một trong những yếu tố chính là: mô hình đối tượng + Walrus/Seal native SDK đã làm giảm "chi phí tâm lý để viết lại cấu trúc trên chuỗi"; hầu hết các đội ngũ đều sẵn sàng viết hợp đồng đầu tiên trên SUI thay vì chuyển nhượng.
Cấu trúc người dùng phân cực (DeFi + nội dung giải trí) thúc đẩy sự đa dạng hóa tương tác trên chuỗi. Khối lượng gọi trên chuỗi từ hợp đồng DeFi chiếm khoảng 49%; Các ứng dụng nội dung như FanTV, RECRD, Pebble City đóng góp khoảng 35% khối lượng gọi. Trong khi đó, các ứng dụng xã hội và tiêu dùng vẫn chưa thực sự khởi động, là một đại dương xanh tiềm năng. Việc Web3 hóa sáng tạo nội dung (âm nhạc, video) đã có dấu hiệu tại SUI, nhưng có thể tiến xa hơn nữa. Đặc biệt là SUI có nhiều người dùng ở Đông Nam Á, có thể xem xét các sản phẩm xã hội phù hợp với thói quen của người dùng trong khu vực này. Video ngắn trên chuỗi được địa phương hóa, thưởng cho người hâm mộ trên chuỗi, có thể có thị trường. Khi những sản phẩm này phát triển, có thể phát sinh quảng cáo, phân tích dữ liệu và các doanh nghiệp khác, tạo ra chu trình tích cực cho kinh tế sinh thái. Thời gian phát triển sản phẩm xã hội thường dài, nhưng một khi thành công thì độ bám dính rất mạnh.
Đến tháng 3 năm 2025, lượng BTCFi khóa trên chuỗi SUI đã vượt qua ngưỡng 1000 BTC; vào tháng 4, tài sản loại BTC đã chiếm 10% tổng TVL của SUI, bao gồm các hình thức như wBTC, LBTC, stBTC. Nói cách khác, đã có khoảng 250 triệu USD Bitcoin đang hoạt động trên SUI. Những tài sản Bitcoin này được sử dụng đầy đủ trên SUI: người dùng có thể thế chấp tài sản BTC neo để nhận stablecoin thông qua các giao thức cho vay, thực hiện "giữ coin sinh lãi", hoặc cung cấp thanh khoản BTC/stablecoin để nhận phí giao dịch. Các giao thức thanh khoản một cửa như Navi đã nhanh chóng hỗ trợ BTC như tài sản thế chấp và cho ra mắt các chiến lược tổng hợp lợi nhuận như "BTC Plus".
Đường cong tăng trưởng tiềm năng: Khoảng trống giữa RWA và sản phẩm phái sinh gốc. Về RWA, Seal/Nautilus cung cấp tính năng tuân thủ quy định và tính riêng tư + tính toán có thể xác minh, là nền tảng tự nhiên cho việc phát hành trái phiếu và phần vốn quỹ; đã hợp tác với Open Market Group, 21Shares để thử nghiệm việc token hóa tài sản thực/trái phiếu, cơ hội mang lại là phát triển SaaS cho đầu ra RWA, dịch vụ danh tính tuân thủ, sàn giao dịch thứ cấp trên chuỗi và oracle định giá, v.v. Về sản phẩm vĩnh viễn/giao dịch quyền chọn gốc, hiện tại OI Perp trên chuỗi khoảng 20 triệu, Bluefin chiếm khoảng 70%. Sự khác biệt giữa ứng dụng chuỗi kiểu Hyperliquid và SUI là "hiệu suất so với tổng hợp thanh khoản". Nếu SUI quyết định thực hiện việc ghép nối có thể kết hợp/cross-protocol ở lớp đồng thuận, có cơ hội phát triển cơ sở hạ tầng sản phẩm phái sinh thống nhất, với giới hạn có thể tăng trưởng 10x.
Chiến lược trước mắt, Quỹ SUI, OKX Ventures, Mysten Labs và các lực lượng sinh thái chủ chốt khác
Một hệ sinh thái thịnh vượng không thể thiếu sự kích thích và trao quyền từ vốn chiến lược. Trong quá trình từ sự nảy mầm đến sự trỗi dậy nhanh chóng của hệ sinh thái SUI, OKX Ventures đã đóng vai trò rất quan trọng. Chiến lược đầu tư của họ không chỉ đơn giản là một cược tài chính, mà dựa trên sự hiểu biết sâu sắc về kiến trúc công nghệ SUI và tiềm năng của hệ sinh thái, thực hiện một cách tiếp cận tiên đoán và có hệ thống, từ đó kích thích sự thịnh vượng của hệ sinh thái SUI.
Hệ sinh thái ứng dụng Sui hiện đang tập trung chủ yếu vào các loại tài chính (DeFi+BTCFi), tiếp theo là các loại giải trí (GameFi/NFT/Xã hội), các công cụ AI-native và sản phẩm phái sinh vẫn đang ở giai đoạn đầu phát triển. Khoảng trống thực sự tập trung vào hai mảng cho vay RWA và sản phẩm phái sinh trên chuỗi: cái trước đang chờ đợi các giải pháp tuân thủ quyền riêng tư của Seal/Nautilus được triển khai, trong khi cái sau cần có độ sâu khớp lệnh mạnh mẽ hơn và các công cụ phòng ngừa rủi ro.
OKX Ventures được thị trường công nhận là một trong những người phát hiện và xây dựng chiến lược sớm nhất của hệ sinh thái SUI. Ngay sau khi mạng chính SUI ra mắt không lâu, trong giai đoạn đầu của hệ sinh thái, OKX Ventures đã nhanh chóng nắm bắt cơ hội, đầu tư chiến lược vào nhiều dự án cốt lõi như Cetus, Navi, Momentum và Haedal. Những dự án này bao phủ các lĩnh vực quan trọng trong DeFi như sàn giao dịch phi tập trung (DEX), cho vay, và staking thanh khoản (LST), đặt nền tảng vững chắc cho sự bùng nổ tài chính tiếp theo của SUI. Ví dụ:
Momentum: là DEX đổi mới được triển khai trên chuỗi khối SUI, được đồng sáng lập bởi ChefWEN, kỹ sư cốt lõi của Meta Libra. Kể từ khi ra mắt vào năm 2025, khối lượng giao dịch đã nhanh chóng vượt qua 1 tỷ USD, với hơn 200.000 người dùng hoạt động, trở thành một trong những nền tảng thanh khoản phát triển nhanh nhất trên SUI. Nó áp dụng mô hình ve(3,3), hoàn trả 100% việc phát hành token, phí giao dịch và phần thưởng cho người dùng, tạo ra sự gắn kết lợi ích sâu sắc giữa các nhà giao dịch, người bỏ phiếu và nhà cung cấp thanh khoản. Momentum hiện quản lý hơn 500 triệu USD TVL, hỗ trợ giao dịch stablecoin và đa tài sản, đang dần thiết lập vị thế là động cơ thanh khoản cốt lõi trong hệ sinh thái SUI với lợi thế chi phí thấp và hiệu suất cao.
Haedal: Haedal là giao thức staking có tính thanh khoản hàng đầu trên chuỗi SUI, người dùng có thể nhận được các chứng chỉ như haSUI bằng cách staking SUI hoặc WAL, đồng thời tham gia quản trị và tiếp tục hoạt động trong các ứng dụng DeFi. Kể từ khi ra mắt vào đầu năm 2025, TVL đã vượt qua 200 triệu đô la, số ví hoạt động hàng ngày đã vượt quá 44,000, trở thành một trong những người dẫn đầu trong lĩnh vực LSD.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Giá trị của chuỗi công khai SUI nâng cao: Từ L1 hiệu suất cao đến Khả năng lập trình mô hình mới của Internet
Từ "L1 nhanh nhất" đến "công nghệ internet lập trình", logic đằng sau việc nâng cao giá trị của chuỗi công khai SUI
Với sự tiến triển không ngừng của công nghệ Web3, ngôn ngữ hợp đồng thông minh đang dần chuyển từ Solidity, vốn do Ethereum thống trị, sang ngôn ngữ Move với tính bảo mật cao hơn và khả năng trừu tượng tài nguyên tốt hơn. Move ban đầu được Meta phát triển cho dự án tiền mã hóa Diem của mình, có các đặc tính như tài nguyên là công dân hạng nhất và thân thiện với xác minh hình thức, đang dần trở thành sự lựa chọn ngôn ngữ quan trọng cho kiến trúc nền tảng của thế hệ blockchain công cộng mới.
Trong bối cảnh tiến hóa này, Aptos và SUI trở thành hai đại diện cốt lõi của hệ sinh thái Move. Aptos được phát hành bởi đội ngũ cốt lõi của Diem, tiếp tục công nghệ gốc Move, nhấn mạnh tính ổn định, an toàn và kiến trúc mô-đun; trong khi SUI thì kế thừa mô hình an toàn của Move, đồng thời giới thiệu cấu trúc dữ liệu hướng đối tượng và cơ chế thực thi song song, hình thành một nhánh SUI Move với sự đột phá về hiệu suất và đổi mới phương thức phát triển, tái cấu trúc quản lý tài nguyên trên chuỗi và mô hình thực thi giao dịch. SUI là một Layer1 tái cấu trúc cơ chế vận hành hợp đồng thông minh và cách quản lý tài nguyên trên chuỗi từ nguyên lý đầu tiên, nó không chỉ hướng tới "TPS cao", mà còn viết lại cách mà blockchain nên hoạt động. Điều này khiến SUI không chỉ mạnh về hiệu suất, mà còn dẫn đầu về mô thức, là nền tảng công nghệ được sinh ra cho các tương tác phức tạp trên chuỗi và ứng dụng quy mô lớn Web3.
Giải phóng bản thân, tái cấu trúc hệ sinh thái chuỗi công khai
Sau khi Solana bước vào kỷ nguyên Firedancer, đường cong hiệu suất có thể vẫn dẫn đầu; nhưng nó vẫn là một "mô hình giao dịch tần suất cao một chuỗi". SUI cố gắng đáp ứng nhu cầu ngoài cuộc đua vũ trang hiệu suất bằng cách sử dụng xếp chồng ngang + khả năng lập trình riêng tư/lưu trữ. Điều này tạo ra sự khác biệt đáng kể so với Aptos hoặc Sei. Đối với các tổ chức đầu tư, điều này có nghĩa là:
So sánh với Solana: Solana đã trải qua nhiều vòng gió thổi của thị trường, có hệ sinh thái lớn. SUI như một người đến sau, có lợi thế rõ rệt: sử dụng ngôn ngữ Move an toàn hơn, tránh được các lỗ hổng do Rust+Sealevel song song gây ra ở Solana, và yêu cầu phần cứng thấp, chi phí nút xác thực thấp hơn, có lợi cho việc phi tập trung. Về hiệu suất, hai bên tương đương, Solana có TPS cao hơn một chút, SUI có độ trễ xác nhận thấp hơn. Về hệ sinh thái, Solana có nhiều dự án và người dùng hơn, tập trung vào DeFi phức tạp, SUI tăng trưởng nhanh hơn, mức độ hoạt động của người dùng đã từng đạt ngang bằng, nhờ vào các lĩnh vực mới như BTCFi và LSD để thực hiện sự khác biệt. Cộng đồng Solana đã trưởng thành, quy mô cộng đồng quốc tế của SUI vẫn cần mở rộng. Trong tương lai, cả hai có thể cùng tồn tại, Solana thiên về hệ sinh thái của cư dân gốc crypto, SUI chú trọng hơn đến việc thâm nhập Web2 và xã hội game.
So sánh với Aptos: Aptos và SUI đều có nguồn gốc từ Libra/Diem, Aptos đã ra mắt trước, từng nhận được "chuỗi Move đầu tiên" và định giá cao. Trong năm qua, sự phát triển của hệ sinh thái Aptos diễn ra chậm hơn, mức độ hoạt động của người dùng và nhà phát triển thấp hơn SUI. Nguyên nhân bao gồm: Aptos sử dụng Block-STM phức tạp cho phép xử lý song song, hiệu suất giảm rõ rệt khi có nhiều kết nối đồng thời, trong khi mô hình đối tượng của SUI hiệu quả hơn; Aptos định vị là cơ sở hạ tầng tài chính ổn định, chủ yếu tập trung vào DeFi và NFT, phong cách gần giống như một bản sao của Ethereum; SUI cố gắng xây dựng nhiều câu chuyện khác nhau, tốc độ tăng trưởng người dùng nhanh nhưng rủi ro cao hơn. Về khuyến khích, Aptos đã từng có airdrop nhưng thiếu động lực duy trì, SUI thì không có airdrop nhưng được sự hỗ trợ lớn từ quỹ, số địa chỉ hoạt động hàng tháng và khối lượng giao dịch trên chuỗi đều vượt trội hơn Aptos. Đội ngũ và sức mạnh tài chính của Aptos mạnh mẽ, trong tương lai có thể tập trung vào tài chính tổ chức hoặc thị trường Đông Á, nhưng hiện tại thị trường đang đánh giá cao SUI hơn.
So sánh với Sei: Sei là một chuỗi giao dịch chuyên dụng nổi lên vào năm 2023, dựa trên Cosmos, tập trung vào giao dịch sổ lệnh, thời gian khối khoảng 500ms. Cố gắng chiếm lĩnh thị trường ngừng hoạt động của Solana, độ nóng trong ngắn hạn cao nhưng TVL và tăng trưởng người dùng không bền vững, sự phát triển hệ sinh thái hạn chế. Định vị quá hẹp, phụ thuộc vào khai thác thanh khoản, khó hình thành hệ sinh thái hoàn chỉnh. So với đó, SUI đi theo lộ trình L1 tổng quát, hỗ trợ nhiều ứng dụng, khả năng chống rủi ro mạnh hơn. Sei có khả năng tương thích chuỗi chéo và lợi thế ngôn ngữ kém hơn SUI, mặc dù có thể chuyển đổi hoặc hoàn toàn hòa nhập vào hệ sinh thái EVM, nhưng trong ngắn hạn khó có thể đe dọa SUI. Điều đáng chú ý hơn là Linera do Mysten ươm tạo, định vị thanh toán vi mô tần suất cao, có thể là chuỗi phụ mở rộng cho SUI, với định vị khác biệt so với SUI.
So sánh với Ethereum L2: Hệ sinh thái Ethereum L2 phát triển mạnh mẽ, TVL đều trên 2 tỷ USD. Lợi thế của SUI nằm ở độ trễ cực thấp và khả năng xử lý đồng thời cao, Rollup khó có thể cạnh tranh, đồng thời phí Gas thấp, thích hợp cho các ứng dụng trò chơi có TPS cao. Trong khi đó, Ethereum L2 có lợi thế về hiệu ứng mạng lưới tài chính mạnh mẽ và sự đảm bảo an ninh. Cuộc cạnh tranh giữa SUI và L2 về bản chất là cuộc cạnh tranh giữa mô hình mới và mô hình truyền thống, dài hạn có thể đồng tồn tại, ngắn hạn thì xem ai có thể đáp ứng nhu cầu ứng dụng tốt hơn.
Ca hát tiến bước, dữ liệu sinh thái nổi bật
Kể từ khi mạng chính SUI ra mắt vào tháng 5 năm 2023, sự tăng trưởng người dùng đã diễn ra theo cấp số nhân: đến tháng 4 năm 2025, đã có hơn 123 triệu địa chỉ người dùng được tạo trên chuỗi SUI. Con số này gần như sánh ngang với tổng số địa chỉ của các blockchain cũ như Tron. Trong nửa cuối năm 2024, số địa chỉ hoạt động hàng tháng trung bình của SUI khoảng 10 triệu; tuy nhiên, kể từ giữa tháng 2 năm 2025, chỉ số này đã có sự tăng vọt đột ngột, đến giữa tháng 4 đã ổn định vượt qua 40 triệu, gấp hơn 4 lần so với trước đó. Về mặt người dùng mới, vào cuối năm 2024 đã xuất hiện "điểm uốn" - số địa chỉ ví mới trung bình hàng ngày đã tăng từ 150.000 lên mức liên tục trên 1 triệu.
Đến tháng 11 năm 2024, đã có khoảng 944,8 triệu USD được cầu nối. Đến giữa năm 2025, tổng giá trị khóa chéo của SUI khoảng 2,55 tỷ USD. Vào giữa tháng 4 năm 2025, vốn hóa thị trường của stablecoin SUI đã đạt kỷ lục hơn 800 triệu USD. Trong cấu thành của stablecoin, USDC vẫn là lực lượng chính, với tỷ lệ vốn hóa thị trường luôn trên 60%. USDT cũng sẽ được phát hành trên SUI vào cuối năm 2024, duy trì một mức độ hoạt động nhất định.
Dù vẫn thua kém Solana về thông lượng, nhưng SUI đã hoàn toàn bao phủ các kịch bản giao dịch tần suất cao như DEX sổ lệnh trên chuỗi, PvP thời gian thực và tương tác xã hội, và nhờ vào việc kết thúc nhanh + thực thi song song DAG, nó đã cung cấp một đường đua tự nhiên cho các giao dịch vi mô, trao đổi tài sản trong trò chơi, và các viết "thích/bình luận" trong xã hội. Với việc nâng cấp tiếp theo của Mahi-Mahi mục tiêu >400 000 TPS, SUI đang không ngừng củng cố rào cản mở rộng, nhưng sự cố ngừng hoạt động 150 phút vào ngày 21 tháng 11 năm 2024 đã cảnh báo rằng độ ổn định của giao thức chính trong các điều kiện biên cao vẫn cần được xác minh liên tục. Hơn nữa, Gas trung bình thấp là điểm bán hàng cốt lõi của SUI trong việc tranh giành nhà phát triển cho "ứng dụng thời gian thực trên chuỗi"; nhưng nếu tỷ lệ đỉnh liên tục đẩy lên cao, các kịch bản trò chơi và xã hội có thể dễ dàng mất người dùng. Các nhà đầu tư/nhà staking cần chú ý đến các tham số quỹ lưu trữ và nhịp độ giải pháp L2 để đánh giá đường cong chi phí dài hạn.
Hiện tại, dữ liệu sinh thái SUI rất ấn tượng:
Độ bền của cấu trúc vốn đang hình thành. TVL ổn định trong Q2 năm 2025 khoảng 1.6～1.8 B USD, trong đó stablecoin + LSD ≈ 55%, thiếu hỗ trợ khuyến khích vẫn có thể giữ lại. Tỷ lệ địa chỉ tổ chức nắm giữ tăng từ 6% lên 14%, tỷ lệ vốn của nhà đầu tư nhỏ lẻ giảm nhưng mức độ hoạt động tăng lên, vốn tập trung hơn nhưng hoạt động hơn, cung cấp đệm an toàn cho đợt mở rộng đòn bẩy/sản phẩm phái sinh tiếp theo.
Tỷ lệ giữ chân nhà phát triển cao hơn các chuỗi công khai cùng tuổi. Theo thống kê của Electric Capital, tỷ lệ tồn tại trong 24 tháng của SUI=37% > Aptos 31% > Sei 18%. Một trong những yếu tố chính là: mô hình đối tượng + Walrus/Seal native SDK đã làm giảm "chi phí tâm lý để viết lại cấu trúc trên chuỗi"; hầu hết các đội ngũ đều sẵn sàng viết hợp đồng đầu tiên trên SUI thay vì chuyển nhượng.
Cấu trúc người dùng phân cực (DeFi + nội dung giải trí) thúc đẩy sự đa dạng hóa tương tác trên chuỗi. Khối lượng gọi trên chuỗi từ hợp đồng DeFi chiếm khoảng 49%; Các ứng dụng nội dung như FanTV, RECRD, Pebble City đóng góp khoảng 35% khối lượng gọi. Trong khi đó, các ứng dụng xã hội và tiêu dùng vẫn chưa thực sự khởi động, là một đại dương xanh tiềm năng. Việc Web3 hóa sáng tạo nội dung (âm nhạc, video) đã có dấu hiệu tại SUI, nhưng có thể tiến xa hơn nữa. Đặc biệt là SUI có nhiều người dùng ở Đông Nam Á, có thể xem xét các sản phẩm xã hội phù hợp với thói quen của người dùng trong khu vực này. Video ngắn trên chuỗi được địa phương hóa, thưởng cho người hâm mộ trên chuỗi, có thể có thị trường. Khi những sản phẩm này phát triển, có thể phát sinh quảng cáo, phân tích dữ liệu và các doanh nghiệp khác, tạo ra chu trình tích cực cho kinh tế sinh thái. Thời gian phát triển sản phẩm xã hội thường dài, nhưng một khi thành công thì độ bám dính rất mạnh.
Đến tháng 3 năm 2025, lượng BTCFi khóa trên chuỗi SUI đã vượt qua ngưỡng 1000 BTC; vào tháng 4, tài sản loại BTC đã chiếm 10% tổng TVL của SUI, bao gồm các hình thức như wBTC, LBTC, stBTC. Nói cách khác, đã có khoảng 250 triệu USD Bitcoin đang hoạt động trên SUI. Những tài sản Bitcoin này được sử dụng đầy đủ trên SUI: người dùng có thể thế chấp tài sản BTC neo để nhận stablecoin thông qua các giao thức cho vay, thực hiện "giữ coin sinh lãi", hoặc cung cấp thanh khoản BTC/stablecoin để nhận phí giao dịch. Các giao thức thanh khoản một cửa như Navi đã nhanh chóng hỗ trợ BTC như tài sản thế chấp và cho ra mắt các chiến lược tổng hợp lợi nhuận như "BTC Plus".
Chiến lược trước mắt, Quỹ SUI, OKX Ventures, Mysten Labs và các lực lượng sinh thái chủ chốt khác
Một hệ sinh thái thịnh vượng không thể thiếu sự kích thích và trao quyền từ vốn chiến lược. Trong quá trình từ sự nảy mầm đến sự trỗi dậy nhanh chóng của hệ sinh thái SUI, OKX Ventures đã đóng vai trò rất quan trọng. Chiến lược đầu tư của họ không chỉ đơn giản là một cược tài chính, mà dựa trên sự hiểu biết sâu sắc về kiến trúc công nghệ SUI và tiềm năng của hệ sinh thái, thực hiện một cách tiếp cận tiên đoán và có hệ thống, từ đó kích thích sự thịnh vượng của hệ sinh thái SUI.
Hệ sinh thái ứng dụng Sui hiện đang tập trung chủ yếu vào các loại tài chính (DeFi+BTCFi), tiếp theo là các loại giải trí (GameFi/NFT/Xã hội), các công cụ AI-native và sản phẩm phái sinh vẫn đang ở giai đoạn đầu phát triển. Khoảng trống thực sự tập trung vào hai mảng cho vay RWA và sản phẩm phái sinh trên chuỗi: cái trước đang chờ đợi các giải pháp tuân thủ quyền riêng tư của Seal/Nautilus được triển khai, trong khi cái sau cần có độ sâu khớp lệnh mạnh mẽ hơn và các công cụ phòng ngừa rủi ro.
OKX Ventures được thị trường công nhận là một trong những người phát hiện và xây dựng chiến lược sớm nhất của hệ sinh thái SUI. Ngay sau khi mạng chính SUI ra mắt không lâu, trong giai đoạn đầu của hệ sinh thái, OKX Ventures đã nhanh chóng nắm bắt cơ hội, đầu tư chiến lược vào nhiều dự án cốt lõi như Cetus, Navi, Momentum và Haedal. Những dự án này bao phủ các lĩnh vực quan trọng trong DeFi như sàn giao dịch phi tập trung (DEX), cho vay, và staking thanh khoản (LST), đặt nền tảng vững chắc cho sự bùng nổ tài chính tiếp theo của SUI. Ví dụ:
Momentum: là DEX đổi mới được triển khai trên chuỗi khối SUI, được đồng sáng lập bởi ChefWEN, kỹ sư cốt lõi của Meta Libra. Kể từ khi ra mắt vào năm 2025, khối lượng giao dịch đã nhanh chóng vượt qua 1 tỷ USD, với hơn 200.000 người dùng hoạt động, trở thành một trong những nền tảng thanh khoản phát triển nhanh nhất trên SUI. Nó áp dụng mô hình ve(3,3), hoàn trả 100% việc phát hành token, phí giao dịch và phần thưởng cho người dùng, tạo ra sự gắn kết lợi ích sâu sắc giữa các nhà giao dịch, người bỏ phiếu và nhà cung cấp thanh khoản. Momentum hiện quản lý hơn 500 triệu USD TVL, hỗ trợ giao dịch stablecoin và đa tài sản, đang dần thiết lập vị thế là động cơ thanh khoản cốt lõi trong hệ sinh thái SUI với lợi thế chi phí thấp và hiệu suất cao.
Haedal: Haedal là giao thức staking có tính thanh khoản hàng đầu trên chuỗi SUI, người dùng có thể nhận được các chứng chỉ như haSUI bằng cách staking SUI hoặc WAL, đồng thời tham gia quản trị và tiếp tục hoạt động trong các ứng dụng DeFi. Kể từ khi ra mắt vào đầu năm 2025, TVL đã vượt qua 200 triệu đô la, số ví hoạt động hàng ngày đã vượt quá 44,000, trở thành một trong những người dẫn đầu trong lĩnh vực LSD.