Ngày 8 tháng 8 năm 2025, giá cổ phiếu của Palantir Technologies (PLTR) đạt 187,99 USD, giá trị thị trường vượt qua 443 tỷ USD - cao hơn tổng giá trị của ba gã khổng lồ công nghiệp quốc phòng Lockheed Martin, Raytheon và Northrop Grumman.
Kể từ khi niêm yết trực tiếp vào tháng 9 năm 2020 với giá 10 USD, PLTR đã phục hồi từ mức thấp 5,92 USD, với tổng mức tăng đạt 31 lần; ngay cả khi tính theo giá niêm yết, cũng có gần 19 lần lợi nhuận.
Từ đầu năm 2025 đến nay, PLTR đã tăng 145%.
Công ty dữ liệu AI này không sản xuất chip, không huấn luyện mô hình lớn, không làm sản phẩm tiêu dùng.
Danh sách khách hàng giống như những khách mời thường xuyên trong bộ phim "Nhiệm vụ bất khả thi": CIA, FBI, NSA, Lầu Năm Góc, Quân đội Quốc phòng Israel, MI5 của Anh.
Thậm chí còn kỳ quặc hơn là việc định giá. PLTR có tỷ lệ P/E dự phóng lên tới 245 lần, trong khi mức trung bình của ngành chỉ là 24 lần; để so sánh, NVIDIA, được một số người gọi là "bong bóng AI", có tỷ lệ P/E chỉ là 35 lần.
Niềm tin đến từ đâu?
Công ty dữ liệu này được thành lập bởi ông trùm PayPal Peter Thiel, từng nhận đầu tư từ Wang Sicong, đã một thời bị Silicon Valley coi thường là "công ty ma quái". Giờ đây, nó đã trở thành ngôi sao nóng nhất trong thời đại AI, là cổ phiếu đại diện cho vận mệnh quốc gia Mỹ.
Thưa Ngài, thời đại đã thay đổi.
911, CIA và quả cầu pha lê
Vào ngày 11 tháng 9 năm 2001, hai tòa tháp của Trung tâm Thương mại Thế giới sụp đổ, quan điểm về an ninh của Hoa Kỳ đã bị thay đổi vĩnh viễn.
Tại Silicon Valley, triệu phú trẻ tuổi Peter Thiel vừa rút 1 tỷ đô la từ PayPal đang suy nghĩ về một vấn đề khác:
Phương pháp của PayPal để chống lại gian lận giao dịch có thể mở rộng sang các lĩnh vực khác, chẳng hạn như chống khủng bố không?
Vào thời điểm đó, họ đã xây dựng hệ thống chống gian lận thương mại tiên tiến nhất thế giới, thông qua việc phân tích mô hình giao dịch để nhận diện hành vi bất thường. Nếu áp dụng cùng một logic vào lĩnh vực an ninh quốc gia thì sao?
Nhưng Thiel cần một người đặc biệt để lãnh đạo công ty này và thực hiện ý tưởng này. Ông đã nghĩ đến người bạn cùng lớp tại Trường Luật Stanford, Alex Karp.
Karp là CEO giống như không phải CEO nhất ở Silicon Valley. Anh học triết học tại Haverford College, nhận bằng Tiến sĩ Luật tại Stanford, sau đó đến Đại học Frankfurt ở Đức để theo đuổi bằng Tiến sĩ lý thuyết xã hội tân cổ điển, luận án Tiến sĩ nghiên cứu về "sự tấn công trong thế giới sống".
Năm 2004, Thiel chính thức bổ nhiệm Karp làm CEO.
Cùng năm đó, họ đã tập hợp một đội ngũ sáng lập kỳ lạ: Joe Lonsdale, một thiên tài 24 tuổi từ Stanford, Stephen Cohen, bạn cùng phòng của Thiel tại Stanford, và Nathan Gettings, một kỹ sư của PayPal, chính là người đã phát triển nguyên mẫu hệ thống chống gian lận của PayPal.
Công ty được đặt tên là "Palantir", bắt nguồn từ "Palantír" trong tác phẩm "Chúa tể những chiếc nhẫn" của Tolkien, một loại đá ma thuật có khả năng nhìn xuyên không gian và thời gian, thấu hiểu mọi thứ. Trong tiểu thuyết, ai nắm giữ Palantír, người đó sẽ nắm giữ lợi thế thông tin.
Thú vị là công ty thậm chí còn đặt tên văn phòng theo các địa danh ở Trung Địa: Palo Alto được gọi là "Shire" (Hạt), McLean, Virginia được gọi là "Rivendell" (Thung Lũng Tình Bạn), và Washington D.C. được gọi là "Minas Tirith".
Vốn khởi nghiệp của công ty cũng không bình thường: 2 triệu đô la từ bộ phận đầu tư mạo hiểm của CIA, In-Q-Tel, và 30 triệu đô la từ chính Thiel cùng quỹ đầu tư mạo hiểm của ông, Founders Fund.
Trong hơn mười năm sau đó, Palantir đã huy động được hơn 3 tỷ USD, với các nhà đầu tư bao gồm cả các quỹ đầu tư mạo hiểm hàng đầu của Mỹ và một số cá nhân gây tranh cãi, chẳng hạn như vào năm 2014, thiếu gia nổi tiếng của Trung Quốc, Wang Sicong, đã đầu tư 4 triệu USD vào Palantir thông qua Pusi Capital, với mức định giá khoảng 9 tỷ USD.
Sứ mệnh của họ trở nên rõ ràng hơn bao giờ hết ở Mỹ sau sự kiện 911.
Như CEO Karp sau này đã nói, những gì Palantir làm là "tìm kiếm những điều ẩn dấu" (the finding of hidden things): một cuộc tấn công khủng bố có thể xảy ra tiếp theo.
Theo dõi Osama bin Laden
Từ năm 2003 đến năm 2006, Palantir gần như biến mất khỏi tầm nhìn của công chúng.
Không có sản phẩm nào được phát hành, không có báo chí nào đưa tin, thậm chí không có biển hiệu văn phòng chính thức. Các kỹ sư đang phát triển một phần mềm mang mã hiệu "Gotham" trong một tòa nhà không nổi bật cho các cơ quan tình báo Mỹ.
Đúng vậy, đó chính là thành phố được Batman bảo vệ.
Năm 2010, quân đội Mỹ ở Afghanistan phải đối mặt với một kẻ thù vô hình. Chỉ trong năm này, hơn 200 lính Mỹ đã chết vì bom ven đường (IED), nhiều hơn tổng số của ba năm trước.
Vào lúc này, Gotham thể hiện giá trị của nó, nó có thể ghép những mảnh thông tin có vẻ không liên quan thành một bức tranh hoàn chỉnh:
Một người dân địa phương đội mũ màu tím, hệ thống ngay lập tức đánh dấu bất thường vì màu tím trong văn hóa địa phương là vô cùng hiếm. Bằng cách theo dõi đặc điểm này, kết hợp với tín hiệu điện thoại, hành trình di chuyển, mạng xã hội, cuối cùng xác nhận người này chính là kẻ thù đã đặt mìn.
Một thành tựu nổi tiếng khác là Osama bin Laden bị tiêu diệt vào năm 2011.
Mặc dù chính thức chưa được xác nhận, nhưng nhiều nguồn tin đã gợi ý rằng Palantir đã đóng vai trò then chốt trong hành động này. Trong cuốn sách "Cuối cùng" của Mark Bowden, mô tả quá trình bắt giữ Osama bin Laden, ông đã mô tả Palantir là "một ứng dụng thực sự mang tính sát thủ."
Hệ thống Gotham đã phân tích khối lượng dữ liệu khổng lồ tích lũy qua nhiều năm, bao gồm ghi chép cuộc gọi, giao dịch tài chính, sự di chuyển của con người và mạng xã hội, cuối cùng đã chỉ ra manh mối đến một khu vực tưởng chừng bình thường.
Công ty này, xuất phát từ tầng hầm của CIA, đã trở thành một vũ khí dữ liệu mạnh mẽ của chính phủ Hoa Kỳ.
Người dị thường ở Silicon Valley
Đơn đặt hàng của chính phủ là một con dao hai lưỡi.
Đối với Palantir, việc phụ thuộc vào hợp đồng của chính phủ thực sự đã mang lại nguồn thu nhập ban đầu, nhưng cũng đã khắc sâu một nhãn khó xóa trên trán của nó, "công ty chính phủ". Cái xiềng xóa này gần như đã đồng hành với toàn bộ quá trình thương mại hóa của nó.
Năm 2009, Palantir lần đầu tiên cố gắng bước ra khỏi lĩnh vực tình báo, JPMorgan Chase trở thành khách hàng lớn đầu tiên trong việc thương mại hóa.
Họ sử dụng công nghệ của Palantir để kiểm soát rủi ro nội bộ - giám sát email của các nhà giao dịch, định vị GPS, hành vi in ấn và tải xuống, thậm chí phân tích biên bản cuộc gọi, tìm kiếm các giao dịch không phù hợp tiềm ẩn.
Năm 2011, công ty đã ra mắt nền tảng Foundry dành cho doanh nghiệp, tích hợp dữ liệu về bán hàng, tồn kho, tài chính, hoạt động vào một trung tâm phân tích, gọi sử dụng giữa các bộ phận hiệu quả hơn. Tuy nhiên, chu kỳ triển khai hệ thống này kéo dài hàng tháng, mỗi dự án gần như đều được phát triển theo yêu cầu, giá cả cao và khó mở rộng.
Nhiều khách hàng không ngớt lời khen ngợi công nghệ, nhưng lại bị chi phí và thời gian triển khai làm nản lòng. So với đó, các nền tảng "nhẹ" như Snowflake, Databricks lại được ưa chuộng hơn.
Trong khi thương mại không thuận lợi, Palantir thường xuyên bị cuốn vào các tranh cãi chính trị: hỗ trợ CIA trong việc chống lại WikiLeaks, tham gia vào chương trình giám sát "PRISM", sử dụng công nghệ nhận diện hình ảnh để theo dõi người nhập cư trái phép và người biểu tình.
Tại Silicon Valley, nơi văn hóa cánh tả chiếm ưu thế, những điều này khiến công ty bị coi là "công ty xấu xa tiếp tay cho kẻ ác". Những người biểu tình đã nhiều lần biểu tình tại trụ sở của Palantir và nơi ở của các nhà sáng lập Thiel, Karp.
Năm 2020, trước thềm niêm yết, Palantir đã chọn rời khỏi Silicon Valley và chuyển đến Denver, hoàn toàn cắt đứt mối quan hệ với Silicon Valley.
Giám đốc điều hành công ty Karp trong một bức thư công khai đã bày tỏ sự bất mãn và uất ức, "Chúng tôi cung cấp dịch vụ phần mềm cho các cơ quan quốc phòng và tình báo của Hoa Kỳ để bảo vệ an ninh quốc gia, nhưng lại liên tục phải chịu đựng những chỉ trích, trong khi các công ty internet bán dữ liệu người tiêu dùng để thu lợi từ quảng cáo lại coi đó là điều bình thường."
Cùng năm vào tháng 9, Palantir niêm yết.
Các phương tiện truyền thông đã dán đầy nhãn tiêu cực cho nó:
Thành lập 17 năm, chưa bao giờ có lãi: Năm 2019 thua lỗ 580 triệu USD, Palantir thậm chí còn dự đoán trong hồ sơ phát hành cổ phiếu rằng, trong tương lai có thể sẽ không bao giờ đạt được hoặc duy trì lợi nhuận.
Sự phụ thuộc quá mức vào hợp đồng chính phủ: Trong nửa đầu năm 2020, doanh thu từ khách hàng chính phủ chiếm 53,5% tổng doanh thu của công ty, trong khi năm ngoái chiếm 45%.
Cơ quan quản lý cực kỳ quyết liệt: Palantir đã cho biết trong tài liệu gửi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ rằng họ cho phép người sáng lập đơn phương điều chỉnh quyền biểu quyết.
Giá mở cửa ngày đầu niêm yết là 10 đô la, sau 2 năm, giá cổ phiếu đã có lúc giảm xuống 5,92 đô la.
Trong mắt bên ngoài, một công ty như vậy, phụ thuộc nghiêm trọng vào hợp đồng chính phủ, thường xuyên gặp khó khăn trong việc thương mại hóa, đã thành lập hơn mười năm mà vẫn không thấy hy vọng có lãi, là một công ty mà mọi người ở Silicon Valley đều chỉ trích, không thể nói đến bất kỳ giá trị đầu tư nào.
Tuy nhiên, chỉ sau vài năm, giá trị thị trường của nó đã tăng lên 400 tỷ đô la, lọt vào danh sách các công ty công nghệ có giá trị nhất thế giới.
Palantir đã thực hiện cuộc lật ngược này như thế nào?
vẻ đẹp lộng lẫy
Ngày 30 tháng 11 năm 2022, ChatGPT ra mắt, cả thế giới đang bàn tán về cuộc cách mạng AI.
Nhưng đối với hầu hết các doanh nghiệp, sau sự phấn khích là sự bối rối của thực tế: ChatGPT có thể viết thơ, có thể trò chuyện, nhưng không hiểu dữ liệu kinh doanh của tôi, không biết quy trình vận hành của tôi, và càng không thể kết nối với hệ thống cốt lõi của tôi.
Sự bối rối này chính là cơ hội của Palantir, Karp đã nhìn thấy những điều mà người khác không thấy.
Ngay sau khi ChatGPT được phát hành chưa đầy 5 tháng, Palantir đã ra mắt AIP (Nền tảng Trí tuệ Nhân tạo).
AIP về bản chất là một nền tảng AI Agent, cho phép các mô hình ngôn ngữ lớn hiểu và thao tác dữ liệu thực của doanh nghiệp, học hỏi quy trình kinh doanh của bạn, hiểu cấu trúc dữ liệu của bạn, làm quen với logic vận hành của bạn, và cuối cùng trở thành một nhân viên AI thực sự hiểu công ty của bạn.
Nó có thể phân tích các dữ liệu nội bộ của doanh nghiệp như hệ thống ERP, cơ sở dữ liệu CRM, báo cáo tài chính và thực hiện các thao tác.
Khi bạn hỏi "Dây chuyền sản xuất nào nên được bảo trì ưu tiên", nó sẽ không cung cấp lý thuyết quản lý thiết bị như GPT, mà sẽ dựa trên trạng thái thiết bị thời gian thực, lịch sử bảo trì, kế hoạch sản xuất để đưa ra các gợi ý cụ thể, thậm chí có thể tự động phát hành đơn bảo trì.
Đây chính là khả năng cốt lõi mà Palantir đã tích lũy trong nhiều năm: tích hợp dữ liệu và quyết định tự động.
Trong 20 năm qua, nó đã xử lý dữ liệu tình báo cho CIA, FBI và phân tích thông tin chiến trường cho Lầu Năm Góc, về bản chất đều đang giải quyết một vấn đề, đó là làm thế nào để biến dữ liệu phức tạp thành hành động có thể thực hiện được.
AI đã làm cho mọi thứ trở nên tự động hóa. ChatGPT cho phép mọi người trò chuyện với AI, AIP giúp mỗi doanh nghiệp có thể sử dụng AI để phục vụ cho mình.
Các con số báo cáo tài chính ngay lập tức phản ánh sức mạnh của sự chuyển đổi này. Trước khi AIP ra mắt vào quý I năm 2023, tỷ lệ tăng trưởng doanh thu của Palantir đã giảm xuống mức thấp nhất trong lịch sử là 13%. Nhưng sau khi AIP ra mắt, tỷ lệ tăng trưởng bắt đầu hồi phục mạnh mẽ, với doanh thu tăng 23% trong cả năm 2024.
Năm 2025 sẽ hoàn toàn bùng nổ, doanh thu Q1 đạt 884 triệu USD, tăng 39% so với cùng kỳ; doanh thu Q2 đạt 1,01 tỷ USD, tăng 48%.
Điều quan trọng hơn là sự thay đổi trong cấu trúc khách hàng. Vào quý 4 năm 2023, số lượng khách hàng doanh nghiệp tại Mỹ tăng 55% so với cùng kỳ năm trước; vào quý 4 năm 2024, tổng số khách hàng đạt 711, tăng 43% so với năm trước, doanh thu doanh nghiệp tăng 64% so với năm trước, vượt qua mức tăng 45% của doanh thu chính phủ.
Chứng "phụ thuộc vào chính phủ" đã bị chỉ trích trong quá khứ đang được chữa trị, từ Chevron đến Airbus, từ Ngân hàng Santander đến Wenzel Spine, các doanh nghiệp trong mọi lĩnh vực đang xếp hàng triển khai AIP.
Từ nhà thầu chính phủ, đứa con bị bỏ rơi của Silicon Valley, đến đứa con cưng của thời đại AI, Palantir đã thực hiện một cú chuyển mình rực rỡ với AIP.
AI Nhà sản xuất vũ khí
Cách mạng AI có thể xảy ra trong cửa sổ trò chuyện, cũng có thể xảy ra trên chiến trường thực sự.
Trong lĩnh vực công nghiệp quốc phòng, Palantir đã trở thành "nhà cung cấp vũ khí AI" của thế giới phương Tây.
Năm 2022, Giám đốc điều hành Palantir Karp đã xuất hiện ở Kyiv trong đôi ủng chiến thuật, và đã ký một loạt thỏa thuận hợp tác với chính phủ Ukraine.
Rất nhanh, hệ thống Gotham đã vào trận: chỉ huy nhập tọa độ mục tiêu, thuật toán tự động tính toán các tham số bắn, và phân công nhiệm vụ cho "vũ khí có giá trị nhất". Palantir đã trở thành một trong những người tham gia quan trọng trong cuộc chiến hiện đại này.
Palantir đã hòa nhập vào hệ thống quân sự của Mỹ và toàn bộ phương Tây.
Sau khi Google rút lui khỏi dự án Maven vào năm 2019, Palantir lập tức tiếp quản hợp đồng AI cốt lõi của Lầu Năm Góc. Trong những năm tiếp theo, các hợp đồng tiếp tục nối gót: vào quý 3 năm 2024, Palantir đã nhận được hợp đồng 218 triệu USD từ Space Force để xây dựng hệ thống tác chiến không gian; vào tháng 8 năm 2025, Quân đội Hoa Kỳ đã ký hợp đồng lớn trị giá 10 tỷ USD với Palantir trong thời hạn 10 năm.
Vào tháng 4 năm 2025, một cột mốc mang tính biểu tượng hơn đã đến: NATO chính thức mua hệ thống Maven Smart của Palantir, được triển khai tại Bộ Tư lệnh Chiến đấu Đồng minh, nhằm nâng cao khả năng hợp tác chiến đấu giữa các quốc gia. Hành động này gần như củng cố vị thế "tiêu chuẩn thực tế" của công nghệ Palantir trong liên minh quân sự phương Tây.
Giám đốc điều hành Palantir, Karp, đã từng nói trong một cuộc phỏng vấn với "Washington Post": "Sức mạnh của hệ thống chiến tranh thuật toán tiên tiến mạnh mẽ đến mức tương đương với việc sở hữu vũ khí hạt nhân chiến thuật để chống lại đối thủ chỉ có vũ khí thông thường."
Cuối năm 2024, Palantir đã phát hành một đoạn quảng cáo trên mạng xã hội với tiêu đề "Trận chiến chưa bắt đầu, kết quả đã được phân định." Điều này không chỉ là tiếp thị, mà còn giống như một tuyên ngôn.
Sức mạnh đứng sau Palantir không chỉ có Peter Thiel. Elon Musk, cũng là một thành viên của băng đảng PayPal, đang cùng Peter Thiel xây dựng một hệ sinh thái quân sự AI chưa từng có: Palantir cung cấp phân tích dữ liệu chiến trường, mạng lưới Starlink của SpaceX chịu trách nhiệm hỗ trợ thông tin, X( Twitter ) dẫn dắt cuộc chiến thông tin và chiến tranh dư luận.
Tổ hợp quân sự công nghiệp đang nổi lên này đang định nghĩa lại hình thức chiến tranh của thế kỷ 21.
Sự ra đời của cổ phiếu tín ngưỡng
Sự bùng nổ của AIP và liên tiếp trúng thầu các hợp đồng quân sự lớn đã đưa giá cổ phiếu của Palantir lên con đường tăng vọt:
20 đô la Mỹ vào ngày 20 tháng 5 năm 2023, 60 đô la khi gia nhập S&P 500 vào tháng 11 năm 2024, đạt mức cao nhất lịch sử 187,99 đô la vào tháng 8 năm 2025, tăng gần 10 lần trong hơn hai năm.
Trong ngành SaaS, có một "Quy tắc 40" nổi tiếng được sử dụng để đánh giá tình trạng sức khỏe của công ty: Tăng trưởng doanh thu hàng năm cộng với tỷ suất lợi nhuận nếu vượt quá 40% thì được coi là xuất sắc.
Và trong quý đầu tiên của năm 25, con số này của Palantir là 83%.
Sau đó, đội quân nhà đầu tư nhỏ lẻ đã xuất hiện.
Diễn đàn r/PLTR trên Reddit đã tập hợp 108,000 "tín đồ", phân tích từng báo cáo tài chính, giải thích phát biểu của CEO, thậm chí đặt tên cho công ty. Trong mắt họ, Palantir không chỉ là một công ty phần mềm, mà còn là sự mở rộng của vận mệnh quốc gia Mỹ.
Đối với những nhà đầu tư nhỏ lẻ này, việc mua PLTR không phải là đặt cược vào một công ty, mà là đặt cược vào một trật tự thế giới. Chừng nào Mỹ duy trì sự bá quyền quân sự toàn cầu, Palantir sẽ tiếp tục phát triển.
CEO Alex Karp không bao giờ che giấu lập trường chính trị của mình. Ông đã công khai tuyên bố: "Chúng tôi luôn giữ quan điểm ủng hộ phương Tây, cho rằng phương Tây có lối sống và cách tổ chức ưu việt hơn."
Trong thư gửi cổ đông năm 2024, ông đã trích dẫn lời của nhà sử học Samuel Huntington: "Sự trỗi dậy của phương Tây không phải vì sự ưu việt của tư tưởng và giá trị, mà là vì sự ưu việt trong việc sử dụng bạo lực có tổ chức."
Đầu năm 2025, Karp đã xuất bản một cuốn sách: "Cộng hòa Công nghệ" (The Technological Republic).
Trong sách, ông đặt câu hỏi về các công ty công nghệ ở Silicon Valley:
"Tại sao các công ty ở Silicon Valley chỉ quan tâm đến giao hàng và mạng xã hội, mà không phải an ninh quốc gia?"
Theo ông, trách nhiệm của các công ty công nghệ không chỉ là kiếm tiền, mà còn là chủ động định hình trật tự chính trị của thế giới.
Chủ nghĩa dân tộc công nghệ trần trụi như vậy rất hiếm thấy ở Silicon Valley. Khi Google rút khỏi dự án Maven vì sự phản đối của nhân viên, Palantir lập tức tiếp quản, tuyên bố rõ ràng rằng họ sẽ đóng vai trò là "thương nhân vũ khí số" của Mỹ trong cuộc chạy đua vũ trang AI.
Vào tháng 8 năm 2025, giá trị thị trường của Palantir đạt 443,55 tỷ USD, trở thành công ty có giá trị lớn thứ 21 trên toàn cầu. Con số này có ý nghĩa gì?
Nó vượt qua tổng giá trị thị trường của Lockheed Martin, Raytheon và Northrop Grumman, ba ông lớn công nghiệp quân sự truyền thống cộng lại còn không bằng giá trị của công ty phần mềm này với chưa đến 4000 nhân viên.
Tỉ số P/E lên đến 245 lần, chạm đến bản chất của cổ phiếu tín ngưỡng: nó không liên quan đến dòng tiền và mô hình định giá, mà liên quan đến một niềm tin đơn giản rằng, trong thế giới ngày càng nguy hiểm này, Mỹ cần Palantir.
Giá cổ phiếu còn tăng nữa không? Không ai biết câu trả lời. Nhưng có thể chắc chắn rằng, trong thời đại địa chính trị đang được định hình lại, việc đặt cược vào "vận mệnh nước Mỹ" trở thành logic đầu tư đơn giản nhất ở bờ bên kia đại dương, Palantir chính là phương tiện cổ phiếu tốt nhất cho vận mệnh nước Mỹ.
Có lẽ nó là "cổ phiếu vận mệnh quốc gia" đắt giá nhất trong lịch sử, nhưng đối với những người tin tưởng, đó chính là giá trị của nó.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
5 năm 20 lần, câu chuyện về cổ phiếu quốc vận đắt giá nhất Mỹ
Tác giả: David & Liam, Shenchao TechFlow
Ngày 8 tháng 8 năm 2025, giá cổ phiếu của Palantir Technologies (PLTR) đạt 187,99 USD, giá trị thị trường vượt qua 443 tỷ USD - cao hơn tổng giá trị của ba gã khổng lồ công nghiệp quốc phòng Lockheed Martin, Raytheon và Northrop Grumman.
Kể từ khi niêm yết trực tiếp vào tháng 9 năm 2020 với giá 10 USD, PLTR đã phục hồi từ mức thấp 5,92 USD, với tổng mức tăng đạt 31 lần; ngay cả khi tính theo giá niêm yết, cũng có gần 19 lần lợi nhuận.
Từ đầu năm 2025 đến nay, PLTR đã tăng 145%.
Công ty dữ liệu AI này không sản xuất chip, không huấn luyện mô hình lớn, không làm sản phẩm tiêu dùng.
Danh sách khách hàng giống như những khách mời thường xuyên trong bộ phim "Nhiệm vụ bất khả thi": CIA, FBI, NSA, Lầu Năm Góc, Quân đội Quốc phòng Israel, MI5 của Anh.
Thậm chí còn kỳ quặc hơn là việc định giá. PLTR có tỷ lệ P/E dự phóng lên tới 245 lần, trong khi mức trung bình của ngành chỉ là 24 lần; để so sánh, NVIDIA, được một số người gọi là "bong bóng AI", có tỷ lệ P/E chỉ là 35 lần.
Niềm tin đến từ đâu?
Công ty dữ liệu này được thành lập bởi ông trùm PayPal Peter Thiel, từng nhận đầu tư từ Wang Sicong, đã một thời bị Silicon Valley coi thường là "công ty ma quái". Giờ đây, nó đã trở thành ngôi sao nóng nhất trong thời đại AI, là cổ phiếu đại diện cho vận mệnh quốc gia Mỹ.
Thưa Ngài, thời đại đã thay đổi.
911, CIA và quả cầu pha lê
Vào ngày 11 tháng 9 năm 2001, hai tòa tháp của Trung tâm Thương mại Thế giới sụp đổ, quan điểm về an ninh của Hoa Kỳ đã bị thay đổi vĩnh viễn.
Tại Silicon Valley, triệu phú trẻ tuổi Peter Thiel vừa rút 1 tỷ đô la từ PayPal đang suy nghĩ về một vấn đề khác:
Phương pháp của PayPal để chống lại gian lận giao dịch có thể mở rộng sang các lĩnh vực khác, chẳng hạn như chống khủng bố không?
Vào thời điểm đó, họ đã xây dựng hệ thống chống gian lận thương mại tiên tiến nhất thế giới, thông qua việc phân tích mô hình giao dịch để nhận diện hành vi bất thường. Nếu áp dụng cùng một logic vào lĩnh vực an ninh quốc gia thì sao?
Nhưng Thiel cần một người đặc biệt để lãnh đạo công ty này và thực hiện ý tưởng này. Ông đã nghĩ đến người bạn cùng lớp tại Trường Luật Stanford, Alex Karp.
Karp là CEO giống như không phải CEO nhất ở Silicon Valley. Anh học triết học tại Haverford College, nhận bằng Tiến sĩ Luật tại Stanford, sau đó đến Đại học Frankfurt ở Đức để theo đuổi bằng Tiến sĩ lý thuyết xã hội tân cổ điển, luận án Tiến sĩ nghiên cứu về "sự tấn công trong thế giới sống".
Năm 2004, Thiel chính thức bổ nhiệm Karp làm CEO.
Cùng năm đó, họ đã tập hợp một đội ngũ sáng lập kỳ lạ: Joe Lonsdale, một thiên tài 24 tuổi từ Stanford, Stephen Cohen, bạn cùng phòng của Thiel tại Stanford, và Nathan Gettings, một kỹ sư của PayPal, chính là người đã phát triển nguyên mẫu hệ thống chống gian lận của PayPal.
Công ty được đặt tên là "Palantir", bắt nguồn từ "Palantír" trong tác phẩm "Chúa tể những chiếc nhẫn" của Tolkien, một loại đá ma thuật có khả năng nhìn xuyên không gian và thời gian, thấu hiểu mọi thứ. Trong tiểu thuyết, ai nắm giữ Palantír, người đó sẽ nắm giữ lợi thế thông tin.
Thú vị là công ty thậm chí còn đặt tên văn phòng theo các địa danh ở Trung Địa: Palo Alto được gọi là "Shire" (Hạt), McLean, Virginia được gọi là "Rivendell" (Thung Lũng Tình Bạn), và Washington D.C. được gọi là "Minas Tirith".
Vốn khởi nghiệp của công ty cũng không bình thường: 2 triệu đô la từ bộ phận đầu tư mạo hiểm của CIA, In-Q-Tel, và 30 triệu đô la từ chính Thiel cùng quỹ đầu tư mạo hiểm của ông, Founders Fund.
Trong hơn mười năm sau đó, Palantir đã huy động được hơn 3 tỷ USD, với các nhà đầu tư bao gồm cả các quỹ đầu tư mạo hiểm hàng đầu của Mỹ và một số cá nhân gây tranh cãi, chẳng hạn như vào năm 2014, thiếu gia nổi tiếng của Trung Quốc, Wang Sicong, đã đầu tư 4 triệu USD vào Palantir thông qua Pusi Capital, với mức định giá khoảng 9 tỷ USD.
Sứ mệnh của họ trở nên rõ ràng hơn bao giờ hết ở Mỹ sau sự kiện 911.
Như CEO Karp sau này đã nói, những gì Palantir làm là "tìm kiếm những điều ẩn dấu" (the finding of hidden things): một cuộc tấn công khủng bố có thể xảy ra tiếp theo.
Theo dõi Osama bin Laden
Từ năm 2003 đến năm 2006, Palantir gần như biến mất khỏi tầm nhìn của công chúng.
Không có sản phẩm nào được phát hành, không có báo chí nào đưa tin, thậm chí không có biển hiệu văn phòng chính thức. Các kỹ sư đang phát triển một phần mềm mang mã hiệu "Gotham" trong một tòa nhà không nổi bật cho các cơ quan tình báo Mỹ.
Đúng vậy, đó chính là thành phố được Batman bảo vệ.
Năm 2010, quân đội Mỹ ở Afghanistan phải đối mặt với một kẻ thù vô hình. Chỉ trong năm này, hơn 200 lính Mỹ đã chết vì bom ven đường (IED), nhiều hơn tổng số của ba năm trước.
Vào lúc này, Gotham thể hiện giá trị của nó, nó có thể ghép những mảnh thông tin có vẻ không liên quan thành một bức tranh hoàn chỉnh:
Một người dân địa phương đội mũ màu tím, hệ thống ngay lập tức đánh dấu bất thường vì màu tím trong văn hóa địa phương là vô cùng hiếm. Bằng cách theo dõi đặc điểm này, kết hợp với tín hiệu điện thoại, hành trình di chuyển, mạng xã hội, cuối cùng xác nhận người này chính là kẻ thù đã đặt mìn.
Một thành tựu nổi tiếng khác là Osama bin Laden bị tiêu diệt vào năm 2011.
Mặc dù chính thức chưa được xác nhận, nhưng nhiều nguồn tin đã gợi ý rằng Palantir đã đóng vai trò then chốt trong hành động này. Trong cuốn sách "Cuối cùng" của Mark Bowden, mô tả quá trình bắt giữ Osama bin Laden, ông đã mô tả Palantir là "một ứng dụng thực sự mang tính sát thủ."
Hệ thống Gotham đã phân tích khối lượng dữ liệu khổng lồ tích lũy qua nhiều năm, bao gồm ghi chép cuộc gọi, giao dịch tài chính, sự di chuyển của con người và mạng xã hội, cuối cùng đã chỉ ra manh mối đến một khu vực tưởng chừng bình thường.
Công ty này, xuất phát từ tầng hầm của CIA, đã trở thành một vũ khí dữ liệu mạnh mẽ của chính phủ Hoa Kỳ.
Người dị thường ở Silicon Valley
Đơn đặt hàng của chính phủ là một con dao hai lưỡi.
Đối với Palantir, việc phụ thuộc vào hợp đồng của chính phủ thực sự đã mang lại nguồn thu nhập ban đầu, nhưng cũng đã khắc sâu một nhãn khó xóa trên trán của nó, "công ty chính phủ". Cái xiềng xóa này gần như đã đồng hành với toàn bộ quá trình thương mại hóa của nó.
Năm 2009, Palantir lần đầu tiên cố gắng bước ra khỏi lĩnh vực tình báo, JPMorgan Chase trở thành khách hàng lớn đầu tiên trong việc thương mại hóa.
Họ sử dụng công nghệ của Palantir để kiểm soát rủi ro nội bộ - giám sát email của các nhà giao dịch, định vị GPS, hành vi in ấn và tải xuống, thậm chí phân tích biên bản cuộc gọi, tìm kiếm các giao dịch không phù hợp tiềm ẩn.
Năm 2011, công ty đã ra mắt nền tảng Foundry dành cho doanh nghiệp, tích hợp dữ liệu về bán hàng, tồn kho, tài chính, hoạt động vào một trung tâm phân tích, gọi sử dụng giữa các bộ phận hiệu quả hơn. Tuy nhiên, chu kỳ triển khai hệ thống này kéo dài hàng tháng, mỗi dự án gần như đều được phát triển theo yêu cầu, giá cả cao và khó mở rộng.
Nhiều khách hàng không ngớt lời khen ngợi công nghệ, nhưng lại bị chi phí và thời gian triển khai làm nản lòng. So với đó, các nền tảng "nhẹ" như Snowflake, Databricks lại được ưa chuộng hơn.
Trong khi thương mại không thuận lợi, Palantir thường xuyên bị cuốn vào các tranh cãi chính trị: hỗ trợ CIA trong việc chống lại WikiLeaks, tham gia vào chương trình giám sát "PRISM", sử dụng công nghệ nhận diện hình ảnh để theo dõi người nhập cư trái phép và người biểu tình.
Tại Silicon Valley, nơi văn hóa cánh tả chiếm ưu thế, những điều này khiến công ty bị coi là "công ty xấu xa tiếp tay cho kẻ ác". Những người biểu tình đã nhiều lần biểu tình tại trụ sở của Palantir và nơi ở của các nhà sáng lập Thiel, Karp.
Năm 2020, trước thềm niêm yết, Palantir đã chọn rời khỏi Silicon Valley và chuyển đến Denver, hoàn toàn cắt đứt mối quan hệ với Silicon Valley.
Giám đốc điều hành công ty Karp trong một bức thư công khai đã bày tỏ sự bất mãn và uất ức, "Chúng tôi cung cấp dịch vụ phần mềm cho các cơ quan quốc phòng và tình báo của Hoa Kỳ để bảo vệ an ninh quốc gia, nhưng lại liên tục phải chịu đựng những chỉ trích, trong khi các công ty internet bán dữ liệu người tiêu dùng để thu lợi từ quảng cáo lại coi đó là điều bình thường."
Cùng năm vào tháng 9, Palantir niêm yết.
Các phương tiện truyền thông đã dán đầy nhãn tiêu cực cho nó:
Thành lập 17 năm, chưa bao giờ có lãi: Năm 2019 thua lỗ 580 triệu USD, Palantir thậm chí còn dự đoán trong hồ sơ phát hành cổ phiếu rằng, trong tương lai có thể sẽ không bao giờ đạt được hoặc duy trì lợi nhuận.
Sự phụ thuộc quá mức vào hợp đồng chính phủ: Trong nửa đầu năm 2020, doanh thu từ khách hàng chính phủ chiếm 53,5% tổng doanh thu của công ty, trong khi năm ngoái chiếm 45%.
Cơ quan quản lý cực kỳ quyết liệt: Palantir đã cho biết trong tài liệu gửi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ rằng họ cho phép người sáng lập đơn phương điều chỉnh quyền biểu quyết.
Giá mở cửa ngày đầu niêm yết là 10 đô la, sau 2 năm, giá cổ phiếu đã có lúc giảm xuống 5,92 đô la.
Trong mắt bên ngoài, một công ty như vậy, phụ thuộc nghiêm trọng vào hợp đồng chính phủ, thường xuyên gặp khó khăn trong việc thương mại hóa, đã thành lập hơn mười năm mà vẫn không thấy hy vọng có lãi, là một công ty mà mọi người ở Silicon Valley đều chỉ trích, không thể nói đến bất kỳ giá trị đầu tư nào.
Tuy nhiên, chỉ sau vài năm, giá trị thị trường của nó đã tăng lên 400 tỷ đô la, lọt vào danh sách các công ty công nghệ có giá trị nhất thế giới.
Palantir đã thực hiện cuộc lật ngược này như thế nào?
vẻ đẹp lộng lẫy
Ngày 30 tháng 11 năm 2022, ChatGPT ra mắt, cả thế giới đang bàn tán về cuộc cách mạng AI.
Nhưng đối với hầu hết các doanh nghiệp, sau sự phấn khích là sự bối rối của thực tế: ChatGPT có thể viết thơ, có thể trò chuyện, nhưng không hiểu dữ liệu kinh doanh của tôi, không biết quy trình vận hành của tôi, và càng không thể kết nối với hệ thống cốt lõi của tôi.
Sự bối rối này chính là cơ hội của Palantir, Karp đã nhìn thấy những điều mà người khác không thấy.
Ngay sau khi ChatGPT được phát hành chưa đầy 5 tháng, Palantir đã ra mắt AIP (Nền tảng Trí tuệ Nhân tạo).
AIP về bản chất là một nền tảng AI Agent, cho phép các mô hình ngôn ngữ lớn hiểu và thao tác dữ liệu thực của doanh nghiệp, học hỏi quy trình kinh doanh của bạn, hiểu cấu trúc dữ liệu của bạn, làm quen với logic vận hành của bạn, và cuối cùng trở thành một nhân viên AI thực sự hiểu công ty của bạn.
Nó có thể phân tích các dữ liệu nội bộ của doanh nghiệp như hệ thống ERP, cơ sở dữ liệu CRM, báo cáo tài chính và thực hiện các thao tác.
Khi bạn hỏi "Dây chuyền sản xuất nào nên được bảo trì ưu tiên", nó sẽ không cung cấp lý thuyết quản lý thiết bị như GPT, mà sẽ dựa trên trạng thái thiết bị thời gian thực, lịch sử bảo trì, kế hoạch sản xuất để đưa ra các gợi ý cụ thể, thậm chí có thể tự động phát hành đơn bảo trì.
Đây chính là khả năng cốt lõi mà Palantir đã tích lũy trong nhiều năm: tích hợp dữ liệu và quyết định tự động.
Trong 20 năm qua, nó đã xử lý dữ liệu tình báo cho CIA, FBI và phân tích thông tin chiến trường cho Lầu Năm Góc, về bản chất đều đang giải quyết một vấn đề, đó là làm thế nào để biến dữ liệu phức tạp thành hành động có thể thực hiện được.
AI đã làm cho mọi thứ trở nên tự động hóa. ChatGPT cho phép mọi người trò chuyện với AI, AIP giúp mỗi doanh nghiệp có thể sử dụng AI để phục vụ cho mình.
Các con số báo cáo tài chính ngay lập tức phản ánh sức mạnh của sự chuyển đổi này. Trước khi AIP ra mắt vào quý I năm 2023, tỷ lệ tăng trưởng doanh thu của Palantir đã giảm xuống mức thấp nhất trong lịch sử là 13%. Nhưng sau khi AIP ra mắt, tỷ lệ tăng trưởng bắt đầu hồi phục mạnh mẽ, với doanh thu tăng 23% trong cả năm 2024.
Năm 2025 sẽ hoàn toàn bùng nổ, doanh thu Q1 đạt 884 triệu USD, tăng 39% so với cùng kỳ; doanh thu Q2 đạt 1,01 tỷ USD, tăng 48%.
Điều quan trọng hơn là sự thay đổi trong cấu trúc khách hàng. Vào quý 4 năm 2023, số lượng khách hàng doanh nghiệp tại Mỹ tăng 55% so với cùng kỳ năm trước; vào quý 4 năm 2024, tổng số khách hàng đạt 711, tăng 43% so với năm trước, doanh thu doanh nghiệp tăng 64% so với năm trước, vượt qua mức tăng 45% của doanh thu chính phủ.
Chứng "phụ thuộc vào chính phủ" đã bị chỉ trích trong quá khứ đang được chữa trị, từ Chevron đến Airbus, từ Ngân hàng Santander đến Wenzel Spine, các doanh nghiệp trong mọi lĩnh vực đang xếp hàng triển khai AIP.
Từ nhà thầu chính phủ, đứa con bị bỏ rơi của Silicon Valley, đến đứa con cưng của thời đại AI, Palantir đã thực hiện một cú chuyển mình rực rỡ với AIP.
AI Nhà sản xuất vũ khí
Cách mạng AI có thể xảy ra trong cửa sổ trò chuyện, cũng có thể xảy ra trên chiến trường thực sự.
Trong lĩnh vực công nghiệp quốc phòng, Palantir đã trở thành "nhà cung cấp vũ khí AI" của thế giới phương Tây.
Năm 2022, Giám đốc điều hành Palantir Karp đã xuất hiện ở Kyiv trong đôi ủng chiến thuật, và đã ký một loạt thỏa thuận hợp tác với chính phủ Ukraine.
Rất nhanh, hệ thống Gotham đã vào trận: chỉ huy nhập tọa độ mục tiêu, thuật toán tự động tính toán các tham số bắn, và phân công nhiệm vụ cho "vũ khí có giá trị nhất". Palantir đã trở thành một trong những người tham gia quan trọng trong cuộc chiến hiện đại này.
Palantir đã hòa nhập vào hệ thống quân sự của Mỹ và toàn bộ phương Tây.
Sau khi Google rút lui khỏi dự án Maven vào năm 2019, Palantir lập tức tiếp quản hợp đồng AI cốt lõi của Lầu Năm Góc. Trong những năm tiếp theo, các hợp đồng tiếp tục nối gót: vào quý 3 năm 2024, Palantir đã nhận được hợp đồng 218 triệu USD từ Space Force để xây dựng hệ thống tác chiến không gian; vào tháng 8 năm 2025, Quân đội Hoa Kỳ đã ký hợp đồng lớn trị giá 10 tỷ USD với Palantir trong thời hạn 10 năm.
Vào tháng 4 năm 2025, một cột mốc mang tính biểu tượng hơn đã đến: NATO chính thức mua hệ thống Maven Smart của Palantir, được triển khai tại Bộ Tư lệnh Chiến đấu Đồng minh, nhằm nâng cao khả năng hợp tác chiến đấu giữa các quốc gia. Hành động này gần như củng cố vị thế "tiêu chuẩn thực tế" của công nghệ Palantir trong liên minh quân sự phương Tây.
Giám đốc điều hành Palantir, Karp, đã từng nói trong một cuộc phỏng vấn với "Washington Post": "Sức mạnh của hệ thống chiến tranh thuật toán tiên tiến mạnh mẽ đến mức tương đương với việc sở hữu vũ khí hạt nhân chiến thuật để chống lại đối thủ chỉ có vũ khí thông thường."
Cuối năm 2024, Palantir đã phát hành một đoạn quảng cáo trên mạng xã hội với tiêu đề "Trận chiến chưa bắt đầu, kết quả đã được phân định." Điều này không chỉ là tiếp thị, mà còn giống như một tuyên ngôn.
Sức mạnh đứng sau Palantir không chỉ có Peter Thiel. Elon Musk, cũng là một thành viên của băng đảng PayPal, đang cùng Peter Thiel xây dựng một hệ sinh thái quân sự AI chưa từng có: Palantir cung cấp phân tích dữ liệu chiến trường, mạng lưới Starlink của SpaceX chịu trách nhiệm hỗ trợ thông tin, X( Twitter ) dẫn dắt cuộc chiến thông tin và chiến tranh dư luận.
Tổ hợp quân sự công nghiệp đang nổi lên này đang định nghĩa lại hình thức chiến tranh của thế kỷ 21.
Sự ra đời của cổ phiếu tín ngưỡng
Sự bùng nổ của AIP và liên tiếp trúng thầu các hợp đồng quân sự lớn đã đưa giá cổ phiếu của Palantir lên con đường tăng vọt:
20 đô la Mỹ vào ngày 20 tháng 5 năm 2023, 60 đô la khi gia nhập S&P 500 vào tháng 11 năm 2024, đạt mức cao nhất lịch sử 187,99 đô la vào tháng 8 năm 2025, tăng gần 10 lần trong hơn hai năm.
Trong ngành SaaS, có một "Quy tắc 40" nổi tiếng được sử dụng để đánh giá tình trạng sức khỏe của công ty: Tăng trưởng doanh thu hàng năm cộng với tỷ suất lợi nhuận nếu vượt quá 40% thì được coi là xuất sắc.
Và trong quý đầu tiên của năm 25, con số này của Palantir là 83%.
Sau đó, đội quân nhà đầu tư nhỏ lẻ đã xuất hiện.
Diễn đàn r/PLTR trên Reddit đã tập hợp 108,000 "tín đồ", phân tích từng báo cáo tài chính, giải thích phát biểu của CEO, thậm chí đặt tên cho công ty. Trong mắt họ, Palantir không chỉ là một công ty phần mềm, mà còn là sự mở rộng của vận mệnh quốc gia Mỹ.
Đối với những nhà đầu tư nhỏ lẻ này, việc mua PLTR không phải là đặt cược vào một công ty, mà là đặt cược vào một trật tự thế giới. Chừng nào Mỹ duy trì sự bá quyền quân sự toàn cầu, Palantir sẽ tiếp tục phát triển.
CEO Alex Karp không bao giờ che giấu lập trường chính trị của mình. Ông đã công khai tuyên bố: "Chúng tôi luôn giữ quan điểm ủng hộ phương Tây, cho rằng phương Tây có lối sống và cách tổ chức ưu việt hơn."
Trong thư gửi cổ đông năm 2024, ông đã trích dẫn lời của nhà sử học Samuel Huntington: "Sự trỗi dậy của phương Tây không phải vì sự ưu việt của tư tưởng và giá trị, mà là vì sự ưu việt trong việc sử dụng bạo lực có tổ chức."
Đầu năm 2025, Karp đã xuất bản một cuốn sách: "Cộng hòa Công nghệ" (The Technological Republic).
Trong sách, ông đặt câu hỏi về các công ty công nghệ ở Silicon Valley:
"Tại sao các công ty ở Silicon Valley chỉ quan tâm đến giao hàng và mạng xã hội, mà không phải an ninh quốc gia?"
Theo ông, trách nhiệm của các công ty công nghệ không chỉ là kiếm tiền, mà còn là chủ động định hình trật tự chính trị của thế giới.
Chủ nghĩa dân tộc công nghệ trần trụi như vậy rất hiếm thấy ở Silicon Valley. Khi Google rút khỏi dự án Maven vì sự phản đối của nhân viên, Palantir lập tức tiếp quản, tuyên bố rõ ràng rằng họ sẽ đóng vai trò là "thương nhân vũ khí số" của Mỹ trong cuộc chạy đua vũ trang AI.
Vào tháng 8 năm 2025, giá trị thị trường của Palantir đạt 443,55 tỷ USD, trở thành công ty có giá trị lớn thứ 21 trên toàn cầu. Con số này có ý nghĩa gì?
Nó vượt qua tổng giá trị thị trường của Lockheed Martin, Raytheon và Northrop Grumman, ba ông lớn công nghiệp quân sự truyền thống cộng lại còn không bằng giá trị của công ty phần mềm này với chưa đến 4000 nhân viên.
Tỉ số P/E lên đến 245 lần, chạm đến bản chất của cổ phiếu tín ngưỡng: nó không liên quan đến dòng tiền và mô hình định giá, mà liên quan đến một niềm tin đơn giản rằng, trong thế giới ngày càng nguy hiểm này, Mỹ cần Palantir.
Giá cổ phiếu còn tăng nữa không? Không ai biết câu trả lời. Nhưng có thể chắc chắn rằng, trong thời đại địa chính trị đang được định hình lại, việc đặt cược vào "vận mệnh nước Mỹ" trở thành logic đầu tư đơn giản nhất ở bờ bên kia đại dương, Palantir chính là phương tiện cổ phiếu tốt nhất cho vận mệnh nước Mỹ.
Có lẽ nó là "cổ phiếu vận mệnh quốc gia" đắt giá nhất trong lịch sử, nhưng đối với những người tin tưởng, đó chính là giá trị của nó.