ETF Leveraged Tokens là gì?
ETF Leveraged Tokens là các sản phẩm quỹ sử dụng các công cụ phái sinh như hợp đồng để “tái tạo” hiệu suất giá của một tài sản cơ sở trong khi khuếch đại các biến động của nó theo một bội số cố định (ví dụ: 3x, 5x). Những token này thêm độ đòn bẩy vào tài sản cơ sở, cho phép người dùng tham gia vào giao dịch đòn bẩy mà không cần phải trả tiền ký quỹ hoặc lo lắng về rủi ro thanh lý—chỉ cần mua và bán ETF Leveraged Tokens như giao dịch giao ngay.
Nói cách khác, Token ETF đòn bẩy khuếch đại lợi nhuận của các tài sản kỹ thuật số tiêu chuẩn. Khi tài sản mục tiêu di chuyển 1%, giá trị tài sản ròng (NAV) của Token ETF đòn bẩy thay đổi theo một bội số của sự di chuyển đó, chẳng hạn như 3% hoặc 5%. Nếu bội số đòn bẩy là 1x, Token ETF đòn bẩy hoạt động tương tự như các tài sản kỹ thuật số truyền thống.
Khác với các ETF truyền thống, vốn theo dõi một rổ cổ phiếu hoặc chỉ số, TOKEN ETF Tăng cường theo dõi và khuếch đại hiệu suất giá của một loại tiền kỹ thuật số duy nhất.
Quy ước ký hiệu Token ETF đòn bẩy
Biểu tượng của ETF Leveraged Tokens bao gồm ba thành phần: “Tài sản cơ sở,” “Hệ số đòn bẩy mục tiêu,” và “Hướng.” Ví dụ:
- Tài sản cơ sở : Tài sản cơ sở của token đòn bẩy là tiền điện tử mà nó theo dõi. Ví dụ, BTC3L và BTC3S đều theo dõi BTC.
- Đòn bẩy mục tiêu nhiều lần : BTC3L và BTC3S có hệ số đòn bẩy là 3x, trong khi BTC5L và BTC5S có hệ số đòn bẩy là 5x.
- Hướng :
BTC3L: Một token BTC dài 3x (L = Dài)
BTC3L là một token đòn bẩy nắm giữ vị thế dài đòn bẩy 3x trong các hợp đồng vĩnh viễn BTCUSDT. Mua BTC3L có nghĩa là nắm giữ vị thế dài 3x trong BTC. Nếu giá BTC tăng 1%, NAV của BTC3L sẽ tăng 3%.
BTC3S: Một token BTC rút ngắn 3x (S = Rút ngắn)
BTC3S là một token đòn bẩy giữ vị trí bán khống với đòn bẩy 3x trong các hợp đồng vĩnh viễn BTCUSDT. Nếu giá BTCUSDT giảm 1%, NAV của BTC3S sẽ tăng 3%.
ETF Leveraged Tokens hoạt động như thế nào
ETF Leveraged Tokens về cơ bản là các quỹ được quản lý và phát hành bởi các đội ngũ tài chính chuyên nghiệp, với NAV ban đầu là 1 USDT.
Mỗi TOKEN ETF đòn bẩy tương ứng với một số lượng cụ thể các vị trí hợp đồng tương lai. Người quản lý quỹ điều chỉnh động các vị trí này thông qua các thị trường hợp đồng vĩnh viễn để duy trì bội số đòn bẩy mục tiêu (ví dụ: 3x hoặc 5x).
Các TOKEN ETF đòn bẩy sử dụng cơ chế cân bằng lại để điều chỉnh linh hoạt các vị thế hợp đồng tương lai, đảm bảo rằng NAV của quỹ duy trì một tỷ lệ đòn bẩy cố định theo thời gian (hàng ngày), khuếch đại khả năng sinh lời tiềm năng. Nhà quản lý quỹ thu phí quản lý hàng ngày là 0,1% NAV để trang trải các khoản phí thị trường hợp đồng, tỷ lệ tài trợ và các chi phí hoạt động khác.
Cơ chế Cân bằng hoạt động như thế nào
Vì sự biến động giá của tài sản cơ sở có thể khiến tỷ lệ đòn bẩy thực tế lệch khỏi mục tiêu, nhà quản lý quỹ sẽ định kỳ cân bằng lại các vị trí để khôi phục bội số đòn bẩy dự định.
Để đơn giản, giả sử giá BTC hiện tại là
100 USDT , và NAV của BTC3L là
1 USDT .
Kịch bản: Một người dùng mua 100 USDT giá trị của BTC3L (token đòn bẩy 3x)
Trạng thái ban đầu:
- Người quản lý quỹ sử dụng
100 USDT như ký quỹ để mở một
300 USDT vị thế dài trong hợp đồng vĩnh viễn BTC (đòn bẩy 3x).
| Giá BTC | BTC3L NAV | Vị trí Hợp đồng Tương lai BTC 3x | Đòn bẩy BTC3L thực tế |
|---|---|---|---|
| 100 | 100 | 300 | 300⁄100 = 3x |
Giá BTC Tăng lên:
- Nếu giá BTC tăng
5% , vị thế hợp đồng tương lai tăng lên
15% (5% × 3x). - NAV BTC3L tăng
15% đến
115 USDT .
| Giá BTC | NAV BTC3L | Vị trí Hợp đồng Tương lai BTC 3x | Đòn bẩy BTC3L thực tế |
|---|---|---|---|
| 105 | 115 | 315 | 315⁄115 = 2.74x (dưới mục tiêu) |
- Vì đòn bẩy mục tiêu của BTC3L là
3x , người quản lý quỹ
thêm 30 USDT đến các vị trí hợp đồng tương lai, đưa tổng giá trị vị trí lên
345 USDT (115 × 3x), phục hồi
3x đòn bẩy .
| Giá BTC | BTC3L NAV | Vị thế Hợp đồng tương lai BTC 3x | Leverage BTC3L thực tế |
|---|---|---|---|
| 105 | 115 | 345 | 3x |
Tương tự, nếu giá tài sản cơ sở giảm, quản lý quỹ sẽ giảm vị thế để duy trì tỷ lệ đòn bẩy.
Người dùng Gate không cần phải quản lý các vị trí hợp đồng tương lai trực tiếp; họ chỉ cần mua và bán Token ETF đòn bẩy trên thị trường giao ngay. Khi giao dịch Token ETF đòn bẩy, người dùng đang mua vào NAV của quỹ, không phải chính cryptocurrency.
Để biết thêm chi tiết về cơ chế tái cân bằng, vui lòng tham khảo: Cơ chế tái cân bằng Token đòn bẩy ETF Gate
Các tính năng chính của Token ETF đòn bẩy
- Token ETF đòn bẩy là các sản phẩm vĩnh viễn không có ngày hết hạn hoặc ngày thanh toán, cho phép người dùng mua hoặc bán bất cứ lúc nào.
- Giao dịch Token ETF đòn bẩy tương tự như giao dịch giao ngay—không cần ký quỹ hay tài sản đảm bảo, và không có rủi ro thanh lý.
- Cơ chế cân bằng lại làm cho Token ETF Đòn bẩy trở nên lý tưởng cho các thị trường đang có xu hướng. Trong những điều kiện như vậy, hiệu ứng cộng gộp có thể tăng cường lợi nhuận. Tuy nhiên, trong các thị trường biến động, việc cân bằng lại thường xuyên có thể dẫn đến sự suy giảm lớn hơn.
Cảnh báo rủi ro
- Rủi ro đòn bẩy
Các Token ETF đòn bẩy khuếch đại cả lợi nhuận và thua lỗ: Nếu tài sản cơ sở giảm 10%, một token đòn bẩy 3x sẽ mất 30%, và một token đòn bẩy 5x sẽ mất 50%.
- Sự suy giảm biến động – Không phù hợp cho việc nắm giữ dài hạn
Token ETF đòn bẩy chịu ảnh hưởng từ
sự suy giảm biến động , có nghĩa là NAV của họ có thể giảm ngay cả khi tài sản cơ sở trở lại giá gốc của nó.
Ví dụ:
Nếu BTC tăng lên
10% vào ngày đầu tiên và giảm
10% vào ngày thứ hai:
- Giá cuối cùng của 2D BTC:
99 USDT (
1% tổng thiệt hại ) - NAV BTC3L 2D:
Ngày 1: +30% → 130 USDT
Ngày 2: -30% → 91 USDT - Kết quả: BTC giảm
1% , nhưng BTC3L đã mất
9% .
Do đó, ETF Leveraged Tokens là
chỉ phù hợp cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp tìm kiếm sự tiếp xúc đòn bẩy ngắn hạn hoặc mục đích phòng ngừa. Chúng là
không lý tưởng cho việc nắm giữ lâu dài do cơ chế tái cân bằng, điều này gây ra sự suy giảm vốn tăng dần theo thời gian.
